Việt Nam: Thị trường chứng khoán chịu áp lực khi Fed duy trì lãi suất 3,75-4%

Quyết định duy trì lãi suất chuẩn ở mức 3,75-4% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và để ngỏ khả năng thắt chặt thêm đang tạo thêm áp lực lên thị trường tài chính toàn cầu, bao gồm thị trường chứng khoán Việt Nam, thông qua các kênh tỷ giá, lãi suất trong nước và dòng vốn ngoại.

Sau cuộc họp chính sách cuối tháng 10/2026, Fed giữ nguyên lãi suất và không loại trừ khả năng tăng thêm trong cuộc họp cuối năm, động thái tạo ra rủi ro cho các thị trường mới nổi. Các chuyên gia phân tích cho rằng tác động truyền dẫn qua ba kênh: tỷ giá USD/VND, lãi suất trong nước và dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán ACB (ACBS), nhận định chính sách tiền tệ Mỹ vẫn nghiêng về hướng thắt chặt, thị trường tính đến khả năng Fed tăng thêm ít nhất 25 điểm cơ bản trong tháng 12/2026. Tuy nhiên, tỷ giá USD/VND đã có diễn biến tương đối tích cực, với tỷ giá bán USD tại một số ngân hàng thương mại giảm xuống dưới 26.000 đồng/USD. Bà kỳ vọng xu hướng tăng lãi suất huy động sẽ chậm lại, ổn định và có thể hạ nhiệt trong những tháng cuối năm.

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán VPS, cho biết tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng. Dù Fed là yếu tố cần theo dõi, định hướng kiểm soát lãi suất trong nước và giảm lãi suất huy động tại một số ngân hàng thương mại được kỳ vọng ổn định tâm lý. Hệ số P/E của thị trường giảm gần vùng -2 độ lệch chuẩn so với trung bình 5 năm, vùng định giá thấp trong lịch sử mà ACBS coi là cơ hội tích lũy trung và dài hạn, dù cảnh báo phục hồi ngay lập tức khó xảy ra do tâm lý chán nản trong nước và áp lực bán ròng kéo dài của khối ngoại.