Việt Nam: Chứng khoán chịu áp lực từ Fed nhưng tìm lực đỡ từ nâng hạng FTSE

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75-4% vào ngày 16/9, gây áp lực lên thị trường chứng khoán Việt Nam qua tỷ giá, chi phí vốn và dòng vốn quốc tế, nhưng các chuyên gia cho rằng mức độ tác động sẽ được giảm nhẹ bởi triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, chính sách hỗ trợ và câu chuyện nâng hạng thị trường.

Đợt tăng lãi suất đã được dự báo từ trước, theo ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia phân tích tại Pinetree, điều này có thể giúp giảm cú sốc cho thị trường Việt Nam. Áp lực lên tỷ giá và chi phí vốn là có thể xảy ra, trong đó doanh nghiệp nhập khẩu hoặc có dư nợ ngoại tệ sẽ chịu chi phí cao hơn, trong khi doanh nghiệp xuất khẩu hưởng lợi từ việc quy đổi doanh thu USD sang đồng Việt Nam. Diễn biến VN-Index cũng cần được nhìn trong bối cảnh mức độ tập trung vốn hóa cao, khi một số cổ phiếu vốn hóa lớn chi phối chỉ số.

Trong nước, các công ty chứng khoán chịu áp lực kép từ thanh khoản thị trường giảm và chi phí cho vay ký quỹ tăng, theo nhận định của VietinBank Securities. Các công ty môi giới lớn như SSI, VND và HCM có độ nhạy nhất định với thanh khoản toàn thị trường. Bất động sản: doanh nghiệp có đòn bẩy cao như PDR, DXG và NVL nhạy cảm hơn với rủi ro lãi suất và thanh khoản tín dụng, trong khi các doanh nghiệp có đòn bẩy thấp hơn như VHM, NLG và KDH có khả năng chống chịu tốt hơn.

Lực đỡ có thể đến từ việc FTSE dự kiến nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp vào ngày 21/9. VietinBank Securities ước tính đợt nâng hạng có thể thu hút 1,5-2 tỷ USD vốn ngoại trong đợt giải ngân đầu tiên vào tháng 9, trong khi Guotai Haitong Securities Vietnam đưa ra ước tính khiêm tốn hơn, ở mức 150 triệu USD cho đợt đầu và 1,3-1,5 tỷ USD cho toàn bộ quá trình. Reuters ghi nhận nhà đầu tư nước ngoài mua ròng cổ phiếu Việt Nam trong tuần trước ngày nâng hạng.