Chứng khoán tháng 9 có thể bước vào nhịp tích lũy sau đà hồi phục mạnh

Thị trường chứng khoán Việt Nam dự kiến bước vào giai đoạn tích lũy trong tháng 9 khi đà tăng ngắn hạn thu hẹp, sau đợt phục hồi mạnh mẽ vào tháng 8.

Các nhà phân tích dự báo giao dịch thận trọng, thanh khoản khó cải thiện và áp lực bán có thể gia tăng vào nửa cuối tháng. SSI Securities dự đoán dòng tiền sẽ tiếp tục luân chuyển giữa các ngành thay vì tạo ra xu hướng rõ ràng trên toàn thị trường. Nhiều cổ phiếu đã tăng 15-20% so với đáy cuối tháng 7, cho thấy kỳ vọng ngắn hạn của thị trường đã được phản ánh đáng kể.

Các yếu tố mùa vụ cũng cho thấy sự thận trọng, với VN-Index có xu hướng giảm trong tháng 9 trong 3/5 năm gần đây. Áp lực bán có thể tăng sau khi dòng vốn liên quan đến việc nâng hạng thị trường của FTSE được hấp thụ. Lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng khoảng 15% trong nửa cuối năm 2026, chậm lại so với nửa đầu năm.

Triển vọng trung hạn vẫn tích cực. Thị trường đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2026 khoảng 12,9 lần, hoặc 9,6 lần nếu loại trừ Vingroup. Mức định giá này dự kiến sẽ duy trì cho đến khi có những tín hiệu rõ ràng hơn về tăng trưởng lợi nhuận bền vững. VN-Index đã tăng 5,6% trong tháng 8, nhưng không bao gồm Vingroup, mức tăng thấp hơn.