Việt Nam: Cổ phiếu ở vùng giá thấp nhất 5 năm nhưng dòng tiền vẫn thận trọng

Nhiều cổ phiếu đã giảm về vùng định giá thấp nhất 5 năm, nhưng lãi suất cao, áp lực tỷ giá và triển vọng lợi nhuận phân hóa khiến giá rẻ chưa đảm bảo cơ hội đầu tư dễ dàng, theo Chứng khoán ACB (ACBS).

Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phân tích và Chiến lược thị trường ACBS, cho biết phần lớn cổ phiếu và nhiều nhóm ngành đang giao dịch dưới mức định giá trung bình 5 năm. Tuy nhiên, định giá thấp chưa đủ để khẳng định cơ hội đầu tư, đặc biệt khi tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp suy yếu và dòng tiền phải cân nhắc nhiều rủi ro hơn.

ACBS dự báo VN-Index dao động trong biên độ 1.700–1.900 điểm những tháng cuối năm 2026. Thanh khoản giảm, nhà đầu tư nước ngoài chưa giải ngân mạnh và mặt bằng lãi suất không còn thấp là các yếu tố hạn chế đà bứt phá ngắn hạn.

Các ngân hàng trung ương lớn đã tăng lãi suất trở lại trong năm 2026 do lạm phát dai dẳng. Lãi suất quốc tế cao ảnh hưởng đến dòng vốn vào thị trường mới nổi và làm tăng chi phí huy động vốn của doanh nghiệp, trong khi cơ quan quản lý trong nước phải cân đối giữa mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng và ổn định tỷ giá.

SSI Research đặt mục tiêu VN-Index ở mức 1.940 điểm trong kịch bản cơ sở cho năm 2027. Thị trường có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh ngắn hạn trước khi phục hồi rõ nét hơn, nửa đầu năm 2027 dự báo còn giằng co do lãi suất cao và triển vọng tích cực hơn có thể xuất hiện vào nửa cuối năm nếu lãi suất hạ nhiệt và vốn ngoại quay trở lại.