Việt Nam: Chứng khoán rẻ mở ra cơ hội khi định giá chạm đáy 10 năm, VinaCapital nhận định

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang xuất hiện sự lệch pha giữa giá cổ phiếu giảm và lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện, tạo ra cơ hội đầu tư tiềm năng, theo nhận định của quỹ VinaCapital.

Phát biểu tại buổi livestream ngày 15/7, ông Đinh Đức Minh, Giám đốc Đầu tư Cấp cao VinaCapital cho biết nếu loại trừ nhóm cổ phiếu "họ Vingroup", thị trường từ đầu năm đến nay giảm khoảng 5%, trong khi thanh khoản chỉ còn khoảng một nửa so với mức trung bình đầu năm. Ở chiều ngược lại, lợi nhuận quý I trên HOSE tăng khoảng 37% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận quý II được dự báo tăng trưởng 15-20%.

Theo ông Minh, ba nguyên nhân chính gây áp lực lên thị trường gồm: lãi suất huy động trong nước tăng khoảng 200 điểm cơ bản, với nhiều ngân hàng nâng lên 8-9%/năm; xung đột Trung Đông khiến giá dầu tăng; và áp lực bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài với quy mô khoảng 80.000 tỷ đồng (tương đương 3,1 tỷ USD) kể từ đầu năm.

Tuy nhiên, ông cho rằng định giá thị trường đã giảm về vùng thấp, với P/E dự phóng (không bao gồm nhóm Vingroup) khoảng 9,3 lần, tiệm cận vùng thấp nhất trong gần 10 năm. "Đầu tư là nhìn về tương lai. Việc nhiều doanh nghiệp tốt tăng trưởng cao nhưng giá cổ phiếu rẻ là một nghịch lý không thể kéo dài mãi", ông Minh nói, đồng thời dẫn dữ liệu lịch sử cho thấy giải ngân ở vùng định giá thấp mang lại xác suất đạt hiệu quả đầu tư tích cực hơn trong chu kỳ 2-3 năm.