Việt Nam: Chứng khoán kỳ vọng tạo đáy tháng 11 khi lợi nhuận quý 3 tăng 52%, định giá hấp dẫn

Các cổ phiếu Việt Nam có thể tạo đáy trong tháng 11 sau hai tháng điều chỉnh, khi tăng trưởng lợi nhuận quý 3 tăng tốc lên 52% và định giá tiến gần vùng đáy các chu kỳ điều chỉnh trước đây, theo Chứng khoán SSI.

SSI ước tính P/E dự phóng năm 2026 của VN-Index ở mức 11,7 lần, hoặc khoảng 9 lần nếu loại trừ nhóm Vingroup, tiệm cận vùng thấp trong các chu kỳ điều chỉnh trước đây. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE tăng 52% trong quý 3 so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức tăng 47% của quý trước. Riêng nhóm Vingroup đóng góp khoảng 55% mức tăng lợi nhuận tuyệt đối; nếu loại trừ nhóm này, lợi nhuận các doanh nghiệp trên HOSE chỉ tăng khoảng 24%, chậm lại so với mức tăng khoảng 30% trong nửa đầu năm.

Chứng khoán MB (MBS) đưa ra xác suất tăng điểm trong tháng 11 lên tới 70%, dựa trên yếu tố mùa vụ 10 năm gần nhất. VN-Index giảm 0,93% xuống 1.725,36 điểm trong tuần giao dịch đầu tháng 11, trong khi thanh khoản bình quân tăng 17,5% lên 18.404 tỷ đồng/phiên. Khối ngoại bán ròng 812 tỷ đồng, mức thấp nhất kể từ tuần đầu tháng 7, dù lũy kế từ đầu năm vẫn bán ròng gần 120.000 tỷ đồng.

Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam cho biết tỷ suất lợi nhuận trên giá cổ phiếu (E/P) của VN-Index đạt 8,7%, tiệm cận vùng 8-9% từng xuất hiện trong các giai đoạn thị trường điều chỉnh mạnh năm 2016, 2020, 2022 và 2025. Với lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng cao nhất đã giảm về khoảng 7%/năm, tương quan giữa tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu và lãi suất tiền gửi đang mở ra cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư trung và dài hạn. Tuy nhiên, rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu, bao gồm khả năng Fed tăng lãi suất thêm, áp lực huy động vốn cuối năm trong nước, và kết luận điều tra Mục 301 của Mỹ dự kiến ngày 29/11.