Việt Nam: Tiêu dùng và đầu tư công được kỳ vọng nâng đỡ chứng khoán cuối năm

Tiêu dùng trong nước và tiến độ giải ngân đầu tư công được kỳ vọng là bệ đỡ chính cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong những tháng cuối năm 2026, theo ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Chiến lược đầu tư CTCP Chứng khoán VPS.

Phát biểu tại một buổi gặp gỡ trực tuyến, ông Khánh cho biết kinh tế Việt Nam đang ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực qua tăng trưởng GDP, thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài và hoạt động xuất nhập khẩu, tạo cơ sở kỳ vọng vào triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp cũng như khả năng cải thiện dòng tiền trên thị trường. Ông nhận định giải ngân đầu tư công vẫn là thách thức lớn, khi tiến độ trong khoảng 4-5 năm trở lại đây thường chưa đạt mục tiêu đề ra từ đầu năm.

Dù vậy, ông ghi nhận sự chỉ đạo quyết liệt của các cơ quan quản lý, bộ, ngành trong việc thúc đẩy giải ngân vào giai đoạn cuối năm, được kỳ vọng tạo thêm dư địa cho các nhóm ngành hưởng lợi như vật liệu xây dựng và thép. Một số doanh nghiệp niêm yết thuộc lĩnh vực hóa chất, cảng biển, vận tải biển và chế biến, chế tạo cũng đang có kết quả kinh doanh khả quan, mà theo ông là tín hiệu cho thấy sự cải thiện của nền kinh tế đang dần phản ánh vào hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp.

Ông Khánh lưu ý sự trái chiều trong dòng vốn: Việt Nam tiếp tục thu hút FDI trong khi nhà đầu tư nước ngoài duy trì xu hướng bán ròng trên thị trường chứng khoán, yếu tố cần lưu ý khi đánh giá triển vọng thị trường. Về chính sách tiền tệ, ông cho rằng Ngân hàng Nhà nước không còn nhiều dư địa để giảm lãi suất, và trong bối cảnh áp lực tỷ giá vẫn hiện hữu, việc duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại nhằm ổn định kinh tế vĩ mô là định hướng cần được chú trọng.

Nhu cầu vốn gia tăng vào cuối năm, gồm nhu cầu USD, vốn cho sản xuất kinh doanh và cho vay tiêu dùng, cùng áp lực hoàn thành chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng đặt ra thách thức đối với thanh khoản hệ thống ngân hàng và thị trường liên ngân hàng. Ông cũng phân biệt nhà đầu tư cá nhân với nhà đầu tư chuyên nghiệp, cho rằng nhiều nhà đầu tư cá nhân giao dịch ngẫu hứng, thiếu chiến lược và kỷ luật rõ ràng nên hiệu quả đầu tư chưa tốt.