Việt Nam: Chứng khoán kỳ vọng hút 2,7 tỷ USD vốn thụ động FTSE năm 2027

Khoảng 2,7 tỷ USD vốn thụ động theo dõi các chỉ số FTSE có thể được giải ngân vào cổ phiếu Việt Nam trong năm 2027, tương đương 0,7% vốn hóa thị trường hiện tại và hơn 70% giá trị bán ròng của khối ngoại trong 9 tháng đầu năm 2026, theo ước tính của SSI Research.

Tuần cuối tháng 10, khối ngoại bán ròng 2.534 tỷ đồng, đưa giá trị bán ròng cả tháng lên 20.848 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ đầu năm. Lũy kế 10 tháng, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 119.140 tỷ đồng, tương đương khoảng 4,6 tỷ USD. Năm 2025, giá trị bán ròng của khối ngoại đạt kỷ lục 135.329 tỷ đồng, khoảng 5,2 tỷ USD, năm thứ ba liên tiếp bán ròng.

Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), cho rằng dù thị trường được FTSE Russell nâng hạng từ ngày 21/9/2026, mặt bằng lãi suất USD vẫn cao khiến dòng vốn tìm đến kênh an toàn hoặc lợi suất tốt hơn. Ông Bùi Minh Tuấn, Giám đốc cao cấp Thị trường vốn cổ phần Công ty Chứng khoán Kỹ thương (TCBS), cho biết chi phí hedging kỳ hạn 1 năm tại Việt Nam thường từ 3% trở lên, so với 0,8-2,5% tại Thái Lan, Indonesia, Trung Quốc, Hàn Quốc, trong khi công cụ phòng ngừa kỳ hạn dài còn hạn chế. Ông Dominic Scriven, Nhà sáng lập, Chủ tịch Dragon Capital, đánh giá nâng hạng quan trọng không chỉ với dòng vốn thụ động mà còn ở khả năng thu hút quỹ chủ động.

Bà Wanming Du, Giám đốc Chính sách Chỉ số khu vực châu Á - Thái Bình Dương của FTSE Russell, cho biết dòng vốn thụ động sẽ giải ngân theo tỷ trọng của Việt Nam trong danh mục thị trường mới nổi, hoàn tất 4 đợt phân bổ vào tháng 9/2027. SSI Research nhận định các đợt giải ngân từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027 phát huy hiệu quả tốt hơn nếu lãi suất thuận lợi, đồng thời coi việc Việt Nam vào Watchlist của MSCI là động lực dài hạn, khi hiện đáp ứng 10/18 tiêu chí tiếp cận thị trường, với kế hoạch vận hành cơ chế bù trừ đối tác trung tâm (CCP) và mô hình tài khoản tổng (omnibus account) đầu năm 2027.

VN-Index đã điều chỉnh khoảng 9% từ đỉnh năm 2026. SSI Research dự báo tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường giảm về 10,1% năm 2027 từ mức 30% năm 2026 do nền so sánh cao, trong đó nhóm tài chính, công nghệ thông tin và các lĩnh vực liên quan hạ tầng như vật liệu xây dựng, khu công nghiệp, điện được kỳ vọng duy trì tăng trưởng tốt hơn. Ông Nguyễn Hưng, Tổng giám đốc Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank), cho biết vốn quốc tế hỗ trợ tài trợ thương mại, thấu chi, mở LC và các khoản vay hợp vốn trung, dài hạn từ các định chế như IFC, ADB.