Việt Nam: cổ phiếu đối mặt thử thách lợi suất cao, dòng vốn toàn cầu trở lại

Các quỹ cổ phiếu toàn cầu ghi nhận dòng vốn ròng 34,76 tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 30/9, tuần thứ hai liên tiếp hút ròng, trong khi thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trên 5% - mức cao nhất trong 24 năm.

Sự lạc quan về đầu tư AI và chỉ số lạm phát PCE lõi tháng 8 của Mỹ thấp hơn dự báo ở mức 3% đã hỗ trợ dòng vốn vào, theo dữ liệu LSEG Lipper được ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng Đầu tư tại Công ty Chứng khoán An Bình (ABS) trích dẫn. Các quỹ thị trường tiền tệ chứng kiến dòng rút ròng 116,52 tỷ USD, mức rút hàng tuần lớn nhất kể từ giữa tháng 4, khi nhà đầu tư dịch chuyển khỏi tài sản phòng thủ. Ngược lại, các quỹ cổ phiếu thị trường mới nổi tiếp tục bị rút vốn tuần thứ tư liên tiếp với 1,37 tỷ USD, trong khi quỹ công nghệ mất 2,63 tỷ USD sau ba tuần hút vốn.

Ở trong nước, Thông tư 50/2026/TT-NHNN của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có hiệu lực từ 1/12, có thể nâng trần tỷ lệ cho vay trên tiền gửi lên 95% theo khung mới, giúp ích cho các ngân hàng có vốn và thanh khoản mạnh như MBB, VPB, TCB, HDB, BID và VCB. GDP quý III của Việt Nam tăng 9,95%, đưa tăng trưởng 9 tháng lên 9,01% - mức cao nhất kể từ năm 2011 - trong khi việc FTSE nâng hạng thị trường vào ngày 21/9 có thể tạo động lực cho dòng vốn thụ động.

Các điểm cần theo dõi bao gồm lợi suất kỳ hạn 10 năm của Mỹ, giá dầu, chính sách Fed, dòng vốn vào EM và độ rộng thị trường Mỹ. Nếu lợi suất ổn định và lợi nhuận doanh nghiệp được duy trì, thị trường có thể tăng; nếu lợi suất tiếp tục leo thang, áp lực định giá sẽ gia tăng.