Việt Nam: VN-Index giảm 0,5%, khối ngoại bán ròng và thanh khoản thấp tiếp diễn

Chỉ số VN-Index đạt 1.774 điểm tính đến ngày 23/10, giảm 0,5% so với cuối năm 2025, với giá trị khớp lệnh bình quân trên HOSE trong quý 3 đạt khoảng 18.100 tỷ đồng/phiên.

Thanh khoản giảm 23% so với quý 2 và 46% so với quý 1, và đầu quý 4 tiếp tục dưới 17.000 tỷ đồng/phiên. Khối ngoại bán ròng tổng cộng 118.600 tỷ đồng từ đầu năm, chưa có tháng mua ròng nào trên HOSE trong năm 2025 dù FTSE Russell đã nâng hạng thị trường Việt Nam lên Mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9.

Chỉ số được hỗ trợ một phần nhờ VIC và VHM lần lượt đóng góp 151 điểm và 32 điểm, cho thấy điểm số chưa phản ánh đầy đủ khó khăn của phần lớn cổ phiếu. Tình trạng này diễn ra dù GDP tăng trưởng lần lượt 7,83%, 8,39% và 9,95% trong ba quý đầu năm.

Ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Chứng khoán Nhất Việt (VFS), cho rằng không có nghịch lý — nền kinh tế đang trong chu kỳ đầu tư lớn cần huy động vốn trước mắt, trong khi hiệu quả đầu tư dần phản ánh vào lợi nhuận doanh nghiệp. Ông lưu ý P/E VN-Index quanh 12 lần, sát mức trung bình 5 năm trừ một độ lệch chuẩn, nhưng định giá thấp chưa đủ thu hút dòng tiền khi "giá của tiền" còn cao. Ngày 16/9, Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75-4%.