Việt Nam: 27 cổ phiếu FTSE và bài toán khả năng đầu tư với dòng vốn 1,5-4,3 tỷ USD

Việc FTSE Russell nâng hạng Việt Nam từ ngày 21/9 bổ sung 27 cổ phiếu vào chỉ số toàn cầu, nhưng dòng vốn thụ động qua 4 đợt đến tháng 9/2027 được ước tính từ 1,5 tỷ USD đến 4,3 tỷ USD tùy kịch bản, trong khi khả năng đầu tư vẫn là rào cản với nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn.

27 cổ phiếu được phân bổ 3 mã vốn hóa lớn, 3 mã vốn hóa vừa và 21 mã vốn hóa nhỏ, trong đó 6 mã thuộc hai nhóm đầu cũng vào chỉ số rộng hơn. FTSE Russell điều chỉnh theo tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và giới hạn sở hữu nước ngoài. Hai ví dụ: một doanh nghiệp có giới hạn 49% chỉ còn 0,1% room, một ngân hàng có giới hạn 22,5% chỉ còn 0,7% room, không đủ điều kiện.

Các ước tính dòng vốn khác nhau: ACBS ước tính đợt đầu (10% tỷ trọng) khoảng 5.600 tỷ đồng (hơn 200 triệu USD); Công ty Chứng khoán SSI đưa ra kịch bản cơ sở 2,2 tỷ USD và lạc quan 4,3 tỷ USD; Công ty Chứng khoán Vietcap ước tính thận trọng 1,5 tỷ USD. Sự phân tán phản ánh biến số như giá cổ phiếu, tỷ lệ tự do chuyển nhượng và quy mô quỹ.

Bà Đặng Tài An Trang - Phó Tổng Giám đốc Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam cho rằng nâng hạng giải quyết lớp điều kiện vĩ mô, lớp tiếp theo nằm ở từng doanh nghiệp: tỷ lệ tự do chuyển nhượng, room ngoại, thanh khoản và quản trị. Danh sách 27 cổ phiếu là điểm khởi đầu, không cố định.