Việt Nam: 252.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong 12 tháng tới

VIS Rating dự báo khoảng 252.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đến hạn trong 12 tháng tới, khiến rủi ro tái cấp vốn tiếp tục ở mức cao.

Phát hành trái phiếu doanh nghiệp quý III/2026 đạt 172.000 tỷ đồng, tăng 9,7% so với cùng kỳ năm ngoái, được thúc đẩy bởi trái phiếu ngân hàng và bất động sản. Đà phục hồi diễn ra không đồng đều: các ngân hàng chuyển hướng huy động qua chứng chỉ tiền gửi kỳ hạn dài, trong khi phát hành trái phiếu thứ cấp sôi động tại nhóm ngân hàng quốc doanh và một số ngân hàng tư nhân như SACOMBANK để đáp ứng yêu cầu hệ số an toàn vốn. Phát hành trái phiếu bất động sản tăng 29%, tập trung vào một số chủ đầu tư như Vinhomes và các công ty liên quan đến Masterise.

Lãi suất phát hành bình quân ở nhóm ngân hàng khoảng 8,8%, nhóm bất động sản là 11,5%. Tỷ lệ chậm trả lũy kế 12 tháng giảm xuống còn 0,2%, với một trường hợp chậm trả lần đầu trong quý của một tổ chức phát hành trong hệ sinh thái Novaland. Áp lực trả nợ vẫn hiện hữu đối với các tổ chức phát hành gặp khó khăn, đặc biệt là các công ty trong hệ sinh thái Novaland, do doanh số bán hàng chậm lại và chi phí vốn cao.

Ở chiều tích cực, tỷ lệ thu hồi nợ lũy kế cải thiện lên 51,5%, tăng 3,8 điểm phần trăm so với quý trước, với hơn 11.000 tỷ đồng được hoàn trả cho nhà đầu tư trong quý. Các khoản thanh toán này chủ yếu đến từ Hưng Thịnh và Sunshine Group. VIS Rating kỳ vọng phát hành sơ cấp sẽ ổn định trong quý cuối năm, dẫn dắt bởi nhu cầu vốn phát triển dự án và tái cấp vốn của các chủ đầu tư bất động sản.