Việt Nam: Cuộc chiến giảm giá ô tô bào mòn biên lợi nhuận đại lý, gây khủng hoảng tồn kho

Thị trường ô tô Việt Nam đang trải qua cuộc tái cấu trúc giá khốc liệt nhất trong nhiều năm, với các đợt giảm giá sâu buộc đại lý phải lựa chọn giữa doanh số và lợi nhuận.

Trong quý III/2026, Mazda CX-5 từng quanh ngưỡng 900 triệu đồng nay có giá khởi điểm chỉ khoảng 700 triệu đồng, Ford Territory giảm xuống vùng 665 triệu đồng sau ưu đãi trước bạ. Honda HR-V phiên bản G trong tháng 10/2026 có giá sau ưu đãi còn 557 triệu đồng, rẻ hơn cả Mitsubishi Xforce. Kia Soluto sau quy đổi khuyến mại có giá thực tế từ 299 triệu đồng, rẻ hơn Hyundai Grand i10 và tiệm cận nhóm xe điện mini.

Nguyên nhân chính là chênh lệch cung - cầu lớn. Theo Hiệp hội Các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA), tổng doanh số bán ô tô từ đầu năm đạt khoảng 450.000 xe, tăng gần 20% so với cùng kỳ năm 2025. Sản lượng lắp ráp trong nước đạt 371.500 xe, cộng 168.033 xe nhập khẩu nguyên chiếc và gần 200.000 xe tồn kho, tổng nguồn cung khoảng 730.000 xe, cao hơn nhu cầu thực tế gần 300.000 xe.

Biên EBITDA lõi từ mảng kinh doanh ô tô giảm từ 3,2% trong nửa đầu 2025 xuống 3,06% nửa đầu 2026, theo VIS Ratings. Chi phí bán hàng tăng 38% cùng kỳ. City Auto, một nhà phân phối Ford lớn, ghi nhận doanh thu hàng nghìn tỷ đồng nửa đầu năm 2026 nhưng lợi nhuận sau thuế chưa tới 10 tỷ đồng. Haxaco và Savico cũng chịu áp lực biên tương tự khi phải cân bằng giữa tăng tốc vòng quay hàng tồn kho và hy sinh lợi nhuận.