Việt Nam: Tổng giám đốc Blue Bridge Investment Partners kêu gọi mở rộng vai trò nhà đầu tư tổ chức trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam vẫn phụ thuộc nhiều vào hệ thống ngân hàng, với khoảng 80% lượng phát hành đến từ ngân hàng và doanh nghiệp bất động sản, trong khi 60-70% người mua cũng là các ngân hàng, theo bà Nguyễn Thị Triều, Tổng giám đốc Blue Bridge Investment Partners.

Phát biểu tại hội thảo về tái cấu trúc các kênh dẫn vốn tại Hà Nội ngày 15/7, bà Triều cho biết thị trường đã phục hồi về quy mô sau khủng hoảng nhưng chưa đạt mục tiêu đa dạng hóa nguồn vốn cho nền kinh tế.

"Chúng ta đang nói đến việc giảm phụ thuộc vào vốn tín dụng ngân hàng, nhưng người chơi chính trên thị trường trái phiếu hiện nay lại vẫn là ngân hàng. Như vậy, cả nguồn cung và nguồn cầu đều chưa thực sự được đa dạng hóa," bà Triều nhận định.

Bà Triều nhấn mạnh trái phiếu hạ tầng là cơ hội quan trọng, khi Chính phủ đang xây dựng khung pháp lý cho trái phiếu PPP. Các doanh nghiệp bảo hiểm, đặc biệt là bảo hiểm nhân thọ với kỳ hạn nợ 25-30 năm, là nguồn vốn phù hợp để đầu tư vào các dự án hạ tầng dài hạn.

"Điều còn thiếu là các cơ chế tăng cường tín dụng nhằm giúp các doanh nghiệp bảo hiểm có thể kiểm soát rủi ro khi đầu tư vào các trái phiếu kỳ hạn dài," bà Triều chia sẻ.

Về nhà đầu tư cá nhân, bà Triều cho rằng không nên khuyến khích họ tham gia thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, vì loại tài sản này đòi hỏi khả năng đánh giá rủi ro tín dụng mà chỉ nhà đầu tư chuyên nghiệp mới có. Phát triển nhà đầu tư tổ chức là chìa khóa để thị trường vận hành chuyên nghiệp hơn.

Bà Triều cũng kêu gọi cải cách pháp lý để cho phép các công ty bảo hiểm đầu tư vào các dự án hạ tầng có dòng tiền ổn định, vì các quy định hiện hành xếp loại trái phiếu này vào nhóm nợ cơ cấu. Bà đề nghị đánh giá dự án dựa trên hồ sơ rủi ro thay vì hình thức pháp lý của trái phiếu.

Về huy động vốn quốc tế, bà Triều ghi nhận nhiều ngân hàng và doanh nghiệp Việt Nam đã đẩy mạnh phát hành trái phiếu quốc tế, nhưng xếp hạng tín nhiệm quốc gia hạn chế khả năng tiếp cận. Đạt được mức xếp hạng đầu tư sẽ giúp giảm chi phí vốn đáng kể.