Việt Nam: Lãi suất trái phiếu tăng, doanh nghiệp thêm áp lực huy động vốn

Lãi suất phát hành tăng đang gây thêm áp lực lên kế hoạch huy động vốn của doanh nghiệp Việt Nam, khi chi phí vốn cao hơn khiến các công ty trì hoãn hoặc điều chỉnh quy mô phát hành, ông Lê Tiến Trung, giảng viên tài chính tại Đại học Phenikaa, nhận định.

Trong quý III/2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt khoảng 179,4 nghìn tỷ đồng, giảm 26% so với quý trước nhưng tăng 7,8% so với cùng kỳ năm 2025. Lãi suất phát hành bình quân tăng khoảng 2,5 điểm phần trăm so với vùng thấp của năm 2025, trước khi Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước triển khai các biện pháp giảm lãi suất vào tháng 10.

Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các ngân hàng thương mại giảm tối thiểu 0,5 điểm phần trăm đối với lãi suất tiền gửi bình quân của các giao dịch mới có kỳ hạn từ 6 tháng trở lên, đồng thời tập trung giảm lãi suất cho vay đối với lĩnh vực sản xuất, kinh doanh và các lĩnh vực ưu tiên. Nếu thanh khoản thuận lợi, mặt bằng lãi suất giảm có thể hỗ trợ chi phí phát hành, nhưng nhu cầu vốn trung và dài hạn vẫn lớn khi nhu cầu tái cấp vốn tăng trước làn sóng trái phiếu đáo hạn năm 2027.

Lãi suất phát hành phân hóa theo ngành: ngân hàng bình quân khoảng 8,85%/năm, trong khi bất động sản và doanh nghiệp ngoài ngân hàng trả 12,5% đến 13%. Rủi ro tín dụng, chất lượng dòng tiền và đòn bẩy tài chính quyết định chênh lệch, với tài sản bảo đảm không loại bỏ hoàn toàn rủi ro.