Việt Nam: Hoán đổi ngoại tệ 6 tháng của NHNN kỳ vọng giảm áp lực thanh khoản

Ngân hàng Nhà nước dự kiến triển khai nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ USD/VND vào ngày 6/11 với quy mô tối đa 2 tỷ USD và kỳ hạn 182 ngày, theo báo cáo ngày 4/11 của Chứng khoán VPS.

NHNN mua USD giao ngay ở mức 24.399 đồng/USD và bán lại USD kỳ hạn ở mức 24.704 đồng/USD, ngày giá trị giao dịch là 9/11, thời điểm đáo hạn dự kiến vào ngày 10/5/2027. Đối tượng tham gia gồm các tổ chức tín dụng và chi nhánh ngân hàng nước ngoài có dư nợ vay nước ngoài trung, dài hạn hoặc trái phiếu quốc tế với kỳ hạn còn lại từ 12 tháng trở lên. Mỗi ngân hàng được đăng ký tối đa 80% quy mô phiên can thiệp, tương ứng 1,6 tỷ USD, đồng thời không vượt quá dư nợ ngoại tệ đủ điều kiện. Nếu toàn bộ hạn mức được sử dụng, lượng VND cung ứng ban đầu gần 48.800 tỷ đồng.

VPS đánh giá kỳ hạn dài hơn — 182 ngày thay vì 3-21 ngày như các phiên trước — giúp ngân hàng duy trì nguồn thanh khoản ổn định, giảm nhu cầu liên tục tìm nguồn vốn thay thế và hạn chế cạnh tranh tiền gửi dân cư, qua đó hỗ trợ thanh khoản toàn hệ thống. Tuy nhiên, chênh lệch 305 đồng/USD giữa tỷ giá giao ngay và kỳ hạn tương đương khoảng 1,25% trong 6 tháng hay 2,51%/năm, nhưng chưa phản ánh đầy đủ chi phí vốn — các ngân hàng còn phải tính đến chi phí huy động USD.

VPS nhận định đây là biện pháp điều tiết thanh khoản có mục tiêu, chưa phải tín hiệu nới lỏng tiền tệ trên diện rộng. Riêng SSI Research ước tính nếu sử dụng hết hạn mức, công cụ này hỗ trợ khoảng 52.000 tỷ đồng, dưới 0,3% tín dụng toàn hệ thống, nên tác động trực tiếp đến thanh khoản chưa lớn. SSI Research cho rằng việc giao dịch có được lặp lại hay không sẽ quyết định tầm quan trọng của công cụ đối với nguồn vốn ngân hàng năm 2027.