Việt Nam theo dõi Fed giữ nguyên lãi suất, không đưa ra định hướng tương lai

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất ở vùng 3,50-3,75% tại cuộc họp ngày 29-7 nhưng không cung cấp định hướng rõ ràng cho các bước tiếp theo, chuyển gánh nặng định giá rủi ro nhiều hơn lên thị trường tài chính.

Ba trong số 12 thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) phản đối, muốn tăng thêm 25 điểm cơ bản, trong khi Chủ tịch Kevin Warsh tái khẳng định mục tiêu lạm phát 2% nhưng không đưa ra tín hiệu cụ thể về cuộc họp tháng 9 hay phần còn lại của năm. Theo báo cáo Chính sách tiền tệ tháng 7 của Fed, lạm phát vẫn cao hơn đáng kể mục tiêu, thị trường lao động ổn định và hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng dù bất định gia tăng, khiến việc đưa ra định hướng sớm có thể nhanh chóng lỗi thời.

Xu hướng truyền thông kiệm lời hơn dưới thời Warsh buộc thị trường tự xây dựng hàm phản ứng của Fed. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn giảm sau quyết định trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm vượt 5,20% lần đầu tiên kể từ 2007, USD suy yếu, vàng tăng và chứng khoán chịu áp lực, mỗi loại tài sản định giá các lớp rủi ro khác nhau.

Nếu Fed duy trì cách truyền thông kiệm lời quá lâu khi lạm phát vẫn cao, sự kiên nhẫn có thể bị hiểu là thiếu quyết tâm, đẩy lợi suất dài hạn và buộc thắt chặt mạnh hơn về sau. Khoảng thời gian từ nay đến cuộc họp tháng 9 sẽ là phép thử khi thị trường theo dõi PCE, việc làm, giá năng lượng và phát biểu của các quan chức để tìm manh mối về cách Fed xếp hạng rủi ro và ngưỡng nào có thể kích hoạt hành động.