Việt Nam: Chủ đầu tư Charmora City phát hành 180 tỷ đồng trái phiếu, lãi suất 9,5%

Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Nam Nha Trang, chủ đầu tư dự án Khu đô thị hỗn hợp Charmora City tại Nha Trang, đã hoàn tất phát hành riêng lẻ 180 tỷ đồng trái phiếu với lãi suất tối thiểu 9,5%/năm.

Lô trái phiếu mã SNNL12601 gồm 1.800 đơn vị, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, phát hành ngày 02/11/2026 theo công bố thông tin ngày 09/11/2026. Trái phiếu kỳ hạn 60 tháng, bằng đồng Việt Nam, đáo hạn ngày 02/11/2031, áp dụng lãi suất cố định 9,5%/năm cho hai kỳ đầu, sau đó bằng lãi suất tham chiếu cộng biên độ 3%/năm và không thấp hơn 9,5%/năm.

Đòn bẩy tài chính là điểm đáng chú ý. Tại ngày 30/6/2026, dư nợ vay và nợ thuê tài chính gần 19.846 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu 2.783 tỷ đồng, hệ số nợ vay trên vốn chủ sở hữu khoảng 7,1 lần, trên tổng tài sản 27.442 tỷ đồng theo báo cáo tài chính chưa kiểm toán được Saigon Ratings dẫn lại. Ngày 29/10/2026, Saigon Ratings xếp hạng tín nhiệm dài hạn vnBBB- triển vọng ổn định, nâng một bậc từ mức độc lập vnBB nhờ hỗ trợ từ Tập đoàn Sun Group, bên đã cho doanh nghiệp vay ngắn hạn khoảng 11.832 tỷ đồng tại ngày 30/6/2026.

Dự án Charmora City có tổng vốn đầu tư dự kiến khoảng 28.335 tỷ đồng đã gồm VAT, trong khi vốn điều lệ thực góp cuối năm 2025 là 2.750 tỷ đồng. Công ty TNHH Mặt trời Hạ Long nắm 79,42% vốn, Công ty CP Du lịch Asean Hạ Long sở hữu 20,58%. Năm 2026, doanh nghiệp dự kiến giải ngân khoảng 14.000 tỷ đồng cho đầu tư dự án, gồm 4.600 tỷ đồng chi phí đất, và dự báo dòng tiền kinh doanh âm khoảng 4.715 tỷ đồng dù doanh thu chuyển nhượng bất động sản dự kiến hơn 18.300 tỷ đồng.

Saigon Ratings cho rằng khả năng giảm đòn bẩy phụ thuộc lớn vào tiến độ thu hồi các khoản phải thu cho vay và dòng tiền bán hàng. Cuối năm 2025, doanh nghiệp có 2.388 tỷ đồng phải thu cho vay ngắn hạn, đã thu hồi khoảng 1.978 tỷ đồng trong năm 2026 và dự kiến số dư khoảng 7.566 tỷ đồng cuối năm 2026, thu hồi hết trong năm 2027. Tổ chức xếp hạng không tính khoản này vào nguồn thanh khoản chính thức do tính chất liên quan và rủi ro thu hồi không đúng hạn.