Việt Nam: Quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp thu hẹp khi phát hành mới không bù đắp được

Quy mô trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành tại Việt Nam cuối quý II đạt 1,38 triệu tỷ đồng, giảm 0,5% so với cuối quý I và cuối năm 2025, theo dữ liệu của FiinGroup.

Thị trường đã thu hẹp hai quý liên tiếp. Tổng giá trị phát hành trong sáu tháng đầu năm đạt 226.500 tỷ đồng, thấp hơn tổng giá trị trái phiếu được mua lại trước hạn và đáo hạn (232.700 tỷ đồng) — trái ngược với nửa đầu năm 2025 khi quy mô thị trường tăng 7,6%. Riêng quý II, tổng giá trị phát hành đạt 184.900 tỷ đồng, tăng 344% so với quý trước nhưng vẫn thấp hơn 24,1% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế sáu tháng đầu năm tổng giá trị phát hành giảm 16% so với cùng kỳ, chủ yếu do phát hành của nhóm ngân hàng giảm một nửa còn 99.900 tỷ đồng. Phát hành của nhóm phi ngân hàng tăng 83% lên 126.600 tỷ đồng, trong đó bất động sản huy động 98.200 tỷ đồng, tăng 155%. Ngân hàng vẫn là nhóm nắm giữ lớn nhất với 641 nghìn tỷ đồng, nhưng tỷ trọng giảm xuống còn 46,6% so với cuối năm 2025, trong khi bất động sản tăng 8,8% lên 429.500 nghìn tỷ đồng, nâng tỷ trọng lên 31,2%.

Giá trị mua lại trước hạn trong nửa đầu năm đạt 155.500 tỷ đồng, tăng 19,7% so với cùng kỳ, trong đó ngân hàng chiếm 88,1%. FiinGroup cho biết hoạt động này phản ánh nhu cầu tái cơ cấu nguồn vốn và tối ưu vốn cấp hai của các ngân hàng, một phần do Nghị định 200/2026/NĐ-CP có hiệu lực từ ngày 5/6. Nghĩa vụ thanh toán lãi và gốc trong nửa cuối năm ước khoảng 192.500 tỷ đồng, tăng 14,4% so với cùng kỳ, tập trung vào ngân hàng (87.600 tỷ đồng) và bất động sản (82.900 tỷ đồng).