Việt Nam: Lãi suất huy động hạ nhiệt nhưng áp lực thanh khoản vẫn hiện hữu

Lãi suất huy động tại Việt Nam đã hạ nhiệt so với tháng 7, nhưng tín dụng tăng nhanh hơn huy động đang gây áp lực lên thanh khoản hệ thống ngân hàng, theo các chuyên gia.

Sau chỉ đạo của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước, nhiều ngân hàng đã giảm lãi suất tiết kiệm. Vietcombank và VietinBank niêm yết lãi suất kỳ hạn 6 tháng ở mức 3,5%/năm, Agribank ở mức 4%/năm, trong khi kỳ hạn 12 tháng của nhóm này quanh 5,9%/năm. Các ngân hàng tư nhân như Kienlongbank, SHB, Sacombank, Nam A Bank cũng điều chỉnh giảm.

Ông Lương Duy Phước, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Kafi, nhận định áp lực thanh khoản có thể rõ hơn về cuối năm khi các ngân hàng tăng tốc giải ngân tín dụng. Lãi suất liên ngân hàng có thể chịu áp lực trước, sau đó truyền dẫn sang thị trường dân cư nếu tình trạng thiếu hụt kéo dài. Định hướng giữ lãi suất cho vay thấp trong khi chi phí đầu vào tăng có thể tạo áp lực lên biên lãi ròng (NIM), đặc biệt với ngân hàng không có lợi thế về tiền gửi chi phí thấp.

Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường Chứng khoán VPBankS, lưu ý tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) của nhiều ngân hàng đã lên cao, hạn chế dư địa nới lỏng. Ông dự báo lãi suất huy động có thể duy trì mặt bằng cao trong quý III trước khi hạ nhiệt dần từ quý IV.

Các chuyên gia cho rằng phép thử thực sự cho dòng tiền chứng khoán là tín dụng có chuyển hóa thành đầu tư và lợi nhuận doanh nghiệp hay không. P/E của VN-Index quanh 12,9-13 lần, thấp hơn trung bình 10 năm, tạo bộ đệm, nhưng nếu lãi suất huy động tăng, nhà đầu tư sẽ đòi hỏi mức chiết khấu cao hơn cho cổ phiếu.