Việt Nam: Lãi suất tiết kiệm khó giảm mạnh khi tín dụng tăng nhanh hơn huy động

Theo báo cáo chiến lược thị trường tháng 9/2026 của SSI Research, lãi suất tiền gửi khó có khả năng giảm đáng kể trong thời gian tới dù thanh khoản hệ thống ngân hàng đã tích cực hơn.

SSI Research đánh giá nền kinh tế vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng cao nhưng dư địa điều hành chính sách tiền tệ đang thu hẹp. CPI tháng 8 tăng 4,89% so với cùng kỳ, chủ yếu do giá nhiên liệu, trong khi lạm phát cơ bản giảm nhẹ xuống 4,55%. Áp lực tỷ giá kéo dài và lạm phát vẫn ở mức cao khiến khả năng giảm lãi suất trở nên khó khăn.

Tính đến 22/8, tăng trưởng huy động vốn toàn hệ thống đạt 7,97% từ đầu năm, thấp hơn mức tăng trưởng tín dụng 9,71%. Dù nguồn vốn VND đã cải thiện — tốc độ tăng huy động nhỉnh hơn tăng trưởng tín dụng — khoảng cách hơn 1,4 triệu tỷ đồng giữa tổng tín dụng và huy động vẫn buộc các ngân hàng phải đẩy mạnh thu hút tiền gửi cá nhân, phát hành giấy tờ có giá, vay liên ngân hàng và huy động từ Kho bạc Nhà nước.

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) cũng cho rằng lãi suất nhiều khả năng duy trì ở mức cao trong những tháng tới khi tín dụng vẫn được thúc đẩy mạnh và các ngân hàng phải giải quyết bài toán cân đối vốn trung, dài hạn. Với nhu cầu vốn doanh nghiệp tăng cao vào cuối năm phục vụ mùa kinh doanh cao điểm, giảm sâu lãi suất tiết kiệm là bài toán khó khi ngân hàng vừa hỗ trợ tăng trưởng vừa đảm bảo thanh khoản và an toàn vốn.