Việt Nam: Đồng Việt Nam duy trì ổn định giữa phân hóa tiền tệ Đông Nam Á

Các đồng tiền Đông Nam Á đang phân hóa dưới tác động kép của giá dầu vượt 100 USD/thùng và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5% vào ngày 15/9, trong đó đồng Việt Nam nằm trong số những đồng tiền giữ được giá trị tương đối tốt.

Theo các nhà phân tích, đồng Việt Nam duy trì ổn định nhờ dòng vốn FDI và dòng vốn từ các quỹ đầu tư thụ động liên tục đổ vào, trước thời điểm FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp vào ngày 21/9. Đô la Singapore và ringgit Malaysia cũng có diễn biến tích cực – đồng đô la Singapore nhờ thặng dư cán cân thanh toán bền vững, dòng FDI mạnh mẽ và động lực xuất khẩu AI cùng với các biện pháp thắt chặt tiền tệ chủ động; ringgit Malaysia nhờ vị thế là nước xuất khẩu ròng dầu khí, củng cố thặng dư thương mại khi giá năng lượng tăng.

Peso Philippines, baht Thái Lan và rupiah Indonesia chịu áp lực giảm mạnh hơn do cả ba đều là nước nhập khẩu dầu lớn, đối mặt với thâm hụt tài khoản vãng lai gia tăng. Philippines và Thái Lan đều ghi nhận cán cân vãng lai suy giảm do chi phí nhập khẩu tăng, Philippines còn gặp khó khăn khi dòng vốn gián tiếp yếu đi trong bối cảnh thách thức quản trị trong nước, trong khi áp lực tài khoản vãng lai của Thái Lan chỉ được bù đắp một phần nhờ FDI sau bầu cử. Rupiah Indonesia có dấu hiệu ổn định trở lại sau thâm hụt tài khoản vãng lai quý II rộng hơn, nhờ dòng vốn vào các chứng khoán rupiah của Ngân hàng trung ương Indonesia.

Các chuyên gia nhấn mạnh yếu tố then chốt không phải là giá dầu vượt 100 USD/thùng mà là thời gian duy trì mức cao đó, một đợt tăng ngắn có thể kiểm soát được. Các ngân hàng trung ương trong khu vực khó có thể tăng lãi suất để bảo vệ tỷ giá, lạm phát trong nước sẽ là trọng tâm; gián đoạn do El Nino đối với nông nghiệp, nguồn cung nước và sản xuất điện là rủi ro cần theo dõi, theo Trưởng bộ phận nghiên cứu và chiến lược ngoại hối Maybank.