Việt Nam: DXG giảm dự báo lợi nhuận năm 2026 xuống còn 219 tỷ đồng

Vietcap Securities hạ giá mục tiêu của CTCP Tập đoàn Đất Xanh (DXG) 14% xuống 14.600 đồng/cổ phiếu, đồng thời cắt giảm dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của công ty bất động sản này xuống còn 219 tỷ đồng, giảm 5% so với năm trước.

Việc điều chỉnh phản ánh giả định thận trọng hơn cho mảng môi giới của DXG, với giá trị mảng này bị cắt giảm 25%, cùng việc chuyển thời điểm ghi nhận doanh thu từ dự án The Privé sang năm 2026 thay vì năm 2025, và lùi thời điểm mở bán Opal Luxury sang năm 2030 thay vì năm 2028. Vietcap cũng nâng giả định chi phí vốn bình quân gia quyền thêm 70 điểm cơ bản và cập nhật số dư nợ vay ròng của DXG tại cuối quý II/2026.

Dù giá mục tiêu bị hạ, Vietcap nhận định triển vọng lợi nhuận của DXG sẽ cải thiện từ năm 2027, khi lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng gấp khoảng 8 lần lên 1.800 tỷ đồng, nhờ bàn giao The Privé và đóng góp cao hơn từ dự án GSW. Trong năm 2026, doanh số bán bất động sản của DXG dự kiến đạt 8.000 tỷ đồng, với The Privé chiếm phần lớn, trong khi doanh số năm 2027 dự kiến đạt 7.300 tỷ đồng và năm 2028 là 9.000 tỷ đồng.

Công ty môi giới DXS của DXG đối mặt với áp lực khi tăng trưởng doanh thu chậm lại trong nửa cuối năm 2026, khi Vietcap hạ giá mục tiêu 25% xuống 6.600 đồng/cổ phiếu và hạ khuyến nghị xuống PHÙ HỢP THị TRƯỜNG từ KHẢ QUAN. Lợi nhuận sau thuế năm 2026 của DXS dự kiến đạt 240 tỷ đồng, giảm 32% so với năm trước, với lợi nhuận nửa cuối năm giảm 8% còn 88 tỷ đồng, khi khối lượng giao dịch bất động sản sơ cấp tại 16 tỉnh thành giảm 12% trong nửa đầu năm 2026.