Việt Nam: Kinh tế đối mặt sức ép từ nhập siêu, lạm phát và tỷ giá, HSBC nhận định

Theo HSBC, kinh tế Việt Nam tăng trưởng 8,18% trong nửa đầu năm 2026, nhưng đang bước vào giai đoạn khó khăn hơn khi nhập siêu, lạm phát gia tăng và áp lực tỷ giá thu hẹp dư địa chính sách.

Ông Vũ Bình Minh, Giám đốc Kinh doanh Vốn và Tiền tệ tại HSBC Việt Nam, so sánh năm 2026 như bốn phần thi: tăng tốc trong quý III và về đích trong quý IV. Việt Nam nhập siêu khoảng 16,65 tỷ USD trong nửa đầu năm, đảo ngược trạng thái xuất siêu cùng kỳ năm trước, nhưng HSBC lưu ý phần lớn nhập khẩu là máy móc, thiết bị và nguyên vật liệu phục vụ đầu tư.

CPI bình quân sáu tháng đầu năm tăng 4,38%, gần chạm mục tiêu 4,5% của Quốc hội, với tốc độ tăng giá nhanh hơn trong hai tháng cuối quý II do tác động của giá dầu thế giới, chi phí nhập khẩu và giá thực phẩm. Lạm phát cơ bản thấp hơn ở mức 4,12%.

Áp lực tỷ giá xuất hiện từ cuối quý I, có thời điểm tỷ giá liên ngân hàng chạm trần giao dịch. HSBC cho rằng Ngân hàng Nhà nước đã phản ứng kịp thời bằng nghiệp vụ bán ngoại tệ kỳ hạn có hủy ngang. Lãi suất nhích lên dù lãi suất điều hành được giữ nguyên, do tín dụng tăng nhanh hơn huy động vốn.

HSBC dự báo quý III sẽ kiểm tra kỷ luật điều hành chính sách, trong khi quý IV có thể thuận lợi hơn nhờ xuất khẩu cuối năm, kiều hối và du lịch. Ngân hàng này nhấn mạnh việc nâng hạng thị trường chứng khoán có thể là động lực quan trọng, giúp thu hút dòng vốn ngoại và tạo nguồn cung ngoại tệ bền vững hơn.