Việt Nam: Kinh tế đối diện ba bài toán lớn nửa cuối năm 2026 theo HSBC, ADB

Kinh tế Việt Nam phải đối mặt với ba thách thức lớn trong nửa cuối năm 2026: thâm hụt thương mại, lạm phát tăng và áp lực tỷ giá, theo các chuyên gia HSBC và Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB).

Việt Nam ghi nhận nhập siêu khoảng 16,65 tỷ USD trong sáu tháng đầu năm 2026, đảo chiều so với mức xuất siêu cùng kỳ năm 2025. Tuy nhiên, HSBC cho rằng phần lớn mức tăng nhập khẩu đến từ máy móc và nguyên vật liệu phục vụ sản xuất, không phải nhu cầu tiêu dùng. CPI bình quân 6 tháng tăng 4,38%, tiến sát mục tiêu 4,5% của Quốc hội, với lạm phát tăng tốc trong hai tháng cuối quý II do giá năng lượng và thực phẩm leo thang.

Ngân hàng Nhà nước đã điều hành tỷ giá chủ động, nhưng áp lực có thể gia tăng trong quý III do nhu cầu nhập khẩu nguyên liệu và hoạt động chuyển lợi nhuận của doanh nghiệp FDI. Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục trì hoãn nới lỏng hoặc giá dầu duy trì ở mức cao, sức ép này có thể kéo dài.

Ông Vũ Bình Minh (CFA), Giám đốc Kinh doanh vốn và tiền tệ HSBC Việt Nam, cho biết quý IV/2026 có thể tích cực hơn nếu xuất khẩu vào mùa cao điểm, du lịch và kiều hối cải thiện, nguồn cung hàng hóa hỗ trợ kiểm soát giá. Ông cũng cho rằng việc nâng hạng thị trường chứng khoán sẽ giúp thu hút nhà đầu tư nước ngoài và giảm áp lực tỷ giá.

Ông Bùi Minh Giáp, Chuyên gia Kinh tế trưởng của ADB tại Việt Nam, cho rằng độ mở của nền kinh tế (tương đương 170% GDP) khiến Việt Nam dễ bị tổn thương trước các cú sốc bên ngoài. Ông khuyến nghị Việt Nam chuyển đổi mô hình tăng trưởng dựa trên vốn, lao động, tín dụng và FDI sang mô hình dựa trên năng suất, đổi mới sáng tạo và kinh tế tư nhân. Ông cũng kêu gọi cải cách thể chế, môi trường kinh doanh minh bạch và đa dạng hóa thị trường vốn.