Việt Nam: Nâng hạng FTSE không phải 'cây đũa thần', chuyên gia cảnh báo

Việc FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm mới nổi mở ra cơ hội tiếp cận nhóm nhà đầu tư mới, nhưng dòng vốn có thực sự ở lại hay không phụ thuộc vào sức hấp dẫn của thị trường, theo phân tích từ Chứng khoán Yuanta Việt Nam.

Bà Bùi Thị Loan, Giám đốc Trung tâm Kinh doanh trực tuyến Yuanta Việt Nam, ước tính với tỷ trọng 0,49% trong chỉ số FTSE Emerging All Cap, Việt Nam có thể thu hút khoảng 2,35 tỷ USD dòng vốn thụ động, giải ngân theo bốn giai đoạn từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027, mỗi đợt chỉ mang lại khoảng 0,2 đến 0,3 tỷ USD. Một số quỹ thị trường cận biên có thể giảm tỷ trọng Việt Nam, tạo ra dòng vốn rút đối ứng.

Dòng vốn chủ động là bài toán lớn hơn. Khối ngoại đã bán ròng khoảng 2,6 tỷ USD năm 2021, 4,5 tỷ USD năm 2023, 2,72 tỷ USD năm 2024 và 4,96 tỷ USD năm 2025; con số năm 2026 có thể vượt 6 tỷ USD nếu xu hướng hiện tại tiếp diễn, bà Loan nói. So với đó, 2,35 tỷ USD vốn thụ động mới chỉ là phần dễ thấy.

Thiếu hụt hàng hóa doanh nghiệp chất lượng cao và giới hạn room ngoại, đặc biệt tại nhóm ngân hàng, hạn chế khả năng hấp thụ vốn chủ động quy mô lớn, theo bà Loan. Khả năng tự do luân chuyển vốn là tiêu chí khó mà Việt Nam cần cải thiện. Nâng hạng là bước mở đầu, nhưng để tạo lợi ích dài hạn, Việt Nam cần mở rộng quy mô hàng hóa, nâng chuẩn quản trị và minh bạch, đồng thời tháo gỡ rào cản đối với dòng vốn quốc tế.