Việt Nam: Nâng hạng FTSE Russell được kỳ vọng thúc đẩy cải cách thị trường dài hạn

Tác động chính của việc FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp, có hiệu lực từ ngày 21/9, sẽ là cải cách cấu trúc dài hạn chứ không chỉ dòng vốn ngắn hạn, theo Tổng Giám đốc UOBAM Việt Nam.

Bà Thiều Thị Nhật Lệ, Tổng Giám đốc Công ty CP Quản lý Quỹ UOBAM Việt Nam, cho biết tổng dòng vốn thụ động ước tính khoảng 1,5 tỷ USD trong 12 tháng tới, dòng vốn chủ động được kỳ vọng lớn hơn. Trong ngắn hạn, điều này có thể tạo động lực cho thị trường và hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư, nhưng tác động lâu dài sẽ là thúc đẩy Việt Nam tiệm cận chuẩn mực quốc tế và thu hút thêm nhà đầu tư tổ chức trong và ngoài nước.

Theo bà Lệ, các động lực chính hỗ trợ thị trường chứng khoán đến cuối năm 2026 và sang 2027 gồm nâng hạng, mục tiêu tăng trưởng GDP tối thiểu 10% của Chính phủ trong năm nay, chu kỳ đầu tư công kỷ lục có sự tham gia của khu vực tư nhân, tiêu dùng tăng tốc nhờ du lịch, và kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tốt trong hai quý cuối năm.

Để biến thị trường vốn thành kênh dẫn vốn dài hạn thực sự, bà Lệ kêu gọi tăng cường sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức — cả quốc tế qua Trung tâm Tài chính Quốc tế dự kiến thành lập lẫn trong nước — cùng với chuẩn hóa hệ thống xếp hạng tín nhiệm và định giá, khuyến khích phát hành trái phiếu ra công chúng thay vì riêng lẻ để hướng vốn vào sản xuất, hạ tầng và năng lượng.

Ngân hàng thương mại vẫn giữ vai trò chủ đạo trong ngắn hạn do quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp chưa đủ lớn, trong khi nhà đầu tư không chỉ quan tâm lãi suất mà còn đánh giá kỹ năng lực tài chính của tổ chức phát hành, điều khoản trái phiếu, tài sản bảo đảm và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư. Với lượng trái phiếu đáo hạn lớn trong năm 2027, doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh ổn định, dòng tiền tốt và khả năng trả nợ sẽ có lợi thế huy động vốn, bà Lệ nói thêm, trong đó lãi suất cũng là yếu tố quyết định.