Việt Nam: Nhà đầu tư quốc tế nêu lo ngại về khả năng tiếp cận thị trường và minh bạch

Sự quan tâm của nhà đầu tư quốc tế đối với Việt Nam đang được củng cố bởi nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, tốc độ tăng trưởng GDP thuộc nhóm cao trong khu vực, triển vọng nâng hạng thị trường và xu hướng cải thiện quản trị doanh nghiệp cùng minh bạch thông tin, theo bà Phạm Xuân Thị Thanh Quang, Giám đốc Môi giới Khách hàng Tổ chức tại CTCP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS).

Tuy nhiên, năm rào cản chính khiến dòng vốn lớn chưa thể giải ngân mạnh. Nhà đầu tư quốc tế lo ngại khả năng tiếp cận thị trường chưa tương thích với chuẩn của nhà đầu tư tổ chức toàn cầu, khi họ quan tâm đến toàn bộ hạ tầng giao dịch như cơ chế đặt lệnh, thanh toán, lưu ký, xử lý lỗi và khả năng giao dịch qua global brokers. Giới hạn sở hữu nước ngoài vẫn là điểm nghẽn thực tế: dù nhà đầu tư thích Việt Nam, họ không phải lúc nào cũng mua được doanh nghiệp mong muốn với quy mô cần thiết, khi nhiều cổ phiếu chất lượng cao đã kín room ngoại.

Minh bạch thông tin, công bố bằng tiếng Anh và chất lượng quan hệ nhà đầu tư chưa đồng đều, làm tăng chi phí phân tích và phần bù rủi ro cho các quỹ toàn cầu vốn cần dữ liệu sâu về chiến lược vốn, chất lượng lợi nhuận, rủi ro bảng cân đối, giao dịch bên liên quan, ESG, dòng tiền và chính sách phân bổ vốn. Quản trị doanh nghiệp và bảo vệ cổ đông thiểu số cũng là mối quan tâm, khiến nhà đầu tư quốc tế yêu cầu mức chiết khấu cao hơn khi định giá tài sản Việt Nam. Tính thanh khoản và độ sâu thị trường chưa đủ lớn so với nhu cầu của các quỹ quy mô lớn, khiến nhiều quỹ vẫn ở trạng thái quan sát.

Doanh nghiệp niêm yết coi minh bạch là lợi thế cạnh tranh, chuyên nghiệp hóa hoạt động quan hệ nhà đầu tư và cung cấp thông tin tiếng Anh đầy đủ, kịp thời, nhất quán có thể giúp chuyển sự quan tâm thành dòng vốn thực tế, bà Quang nói. SHS xác định việc trở thành cầu nối giữa dòng vốn quốc tế và thị trường vốn Việt Nam là định hướng chiến lược, đầu tư vào hạ tầng công nghệ, chuẩn hóa quy trình theo thông lệ quốc tế và mở rộng kết nối với các định chế tài chính toàn cầu.