Việt Nam: Trái phiếu chính phủ ổn định giữa làn sóng bán tháo toàn cầu

Lợi suất trái phiếu chính phủ Việt Nam vẫn ổn định trong phiên cuối tuần, với lãi suất kỳ hạn 2 năm và 10 năm giảm nhẹ xuống lần lượt 3,87% và 4,43%, trái ngược với đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu khiến lợi suất tại Nhật, Anh và Đức lên đỉnh nhiều thập kỷ.

Lãi suất các kỳ hạn 5, 15, 20 và 25 năm không đổi trong phiên. Đợt bán tháo toàn cầu được thúc đẩy bởi nợ công gia tăng, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất và giá năng lượng tăng do căng thẳng Trung Đông làm dấy lên lo ngại lạm phát. Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Nhật chạm 3%, cao nhất kể từ năm 1996, trong khi Anh và Đức lần lượt ở mức 5,25% và 3,378%.

Nhìn dài hơn, lợi suất kỳ hạn 10 năm của Việt Nam tăng khoảng 0,4 điểm phần trăm so với đầu năm (từ 4% lên 4,43%) và 0,9 điểm so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng khoảng 0,6 điểm so với đầu năm và khoảng 1 điểm so với cùng kỳ. Ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng của Chứng khoán HSC cho biết đà tăng phản ánh kỳ vọng tăng trưởng và nhu cầu vốn đầu tư.

Các chuyên gia cho biết thị trường trái phiếu Việt Nam được hưởng lợi từ tỷ lệ sở hữu nước ngoài thấp, chỉ 0,1-0,15%, so với Philippines (5%), Thái Lan (9,3%), Indonesia (12,8%) và Malaysia (34,2%), giúp cách ly khỏi các đợt bán tháo trực tiếp. Bà Hoàng Việt Phương của S&I Ratings lưu ý nợ công Việt Nam ở mức 35-36% GDP, thấp hơn nhiều so với trần 60%, trong khi nghĩa vụ trả nợ trực tiếP của Chính phủ chiếm khoảng 20-21% thu ngân sách, dưới mức trần 25%. Ông Diệp Quốc Khang của Dragon Capital cho rằng lợi suất trong nước chịu tác động bởi tăng trưởng tín dụng, biến động tỷ giá và thanh khoản liên ngân hàng, khác với câu chuyện tài khóa và lạm phát ở nước ngoài.

So với mười năm trước, lợi suất hiện tại thấp hơn đáng kể: lợi suất kỳ hạn 5 năm thấp hơn 1,64 điểm phần trăm, kỳ hạn 10 năm thấp hơn 2,5 điểm, và kỳ hạn 20 năm thấp hơn 3,5 điểm.