Việt Nam: Lãi suất cao sẽ kéo dài đến giữa năm 2027, chuyên gia cảnh báo

Ông Huỳnh Hoàng Phương, chuyên gia tài chính, nhận định mặt bằng lãi suất của Việt Nam sẽ duy trì ở mức cao ít nhất đến giữa năm 2027 do sự mất cân đối giữa nhu cầu vốn đầu tư dài hạn khổng lồ và nguồn cung tiền hạn hẹp.

Nhu cầu vốn trung và dài hạn đến năm 2030 ước tính khoảng 1,4-1,6 ngàn tỷ USD, tương đương khoảng 38 triệu tỷ đồng, vượt xa tổng dư nợ tín dụng toàn hệ thống hiện tại khoảng 20 triệu tỷ đồng. Ở chiều cung, sự luân chuyển nguồn tiền gửi của Kho bạc Nhà nước thỉnh thoảng đẩy lãi suất liên ngân hàng lên 9%, trong khi rủi ro lạm phát gia tăng và lãi suất quốc tế neo cao gây khó khăn cho việc thu hút vốn ngoại hối.

Chuyên gia nhấn mạnh rủi ro lớn nhất không phải lãi suất cao mà là sự đứt gãy thanh khoản khiến doanh nghiệp mất khả năng xoay vòng vốn. Các giai đoạn siết tín dụng 2011-2013 khiến thị trường bất động sản sụp đổ và thị trường trái phiếu năm 2022 lao dốc là minh chứng. Ông đề xuất phương pháp phân bổ tài sản linh hoạt, điều chỉnh tỷ trọng theo triển vọng và rủi ro vĩ mô thay vì áp dụng công thức cố định.