Lãi suất Việt Nam khó hạ nhiệt sớm khi Fed tạo áp lực

Lãi suất huy động và cho vay của Việt Nam khó giảm đáng kể trong thời gian tới, khi việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9 cùng lạm phát trong nước dai dẳng thu hẹp dư địa nới lỏng tiền tệ, các chuyên gia phân tích cho biết.

VNDirect kỳ vọng lãi suất sẽ hạ nhiệt rõ nét từ đầu năm 2027, thận trọng hơn so với dự báo cách đây một tháng cho rằng lãi suất sẽ giảm dần từ quý IV/2026. ACBS cho rằng việc Fed tăng lãi suất đã thu hẹp dư địa nới lỏng chủ yếu qua chênh lệch lãi suất USD - VND và tỷ giá, nhưng chưa tạo áp lực phải thắt chặt trong nước.

Techcombank cho rằng dư địa giảm lãi suất hiện không còn nhiều, khi lạm phát CPI bình quân 8 tháng đầu năm đạt 4,45%, xấp xỉ mục tiêu 4,5%, trong khi nhu cầu vốn cho các dự án hạ tầng vẫn ở mức cao. Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng duy trì lãi suất điều hành hiện tại (tái cấp vốn 4,5%/năm, trần lãi suất huy động kỳ hạn dưới 6 tháng 4,75%/năm) đến hết năm 2026 và sang năm 2027, theo ông Suan Teck Kin của UOB Singapore.

Lãi suất huy động thực tế đã vượt xa biểu niêm yết. Mức cao nhất niêm yết cho kỳ hạn 6-12 tháng trong tháng 8 là 8%/năm, tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng trước, trong khi các ngân hàng thường trả 8,5%-9,3%/năm cho kỳ hạn 6 tháng qua các chương trình cộng thêm lãi suất. Lãi suất chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu dao động từ 8,7% đến 10%/năm.