Việt Nam: Nhà Khang Điền ghi nhận chỉ 25 tỷ đồng chi phí lãi vay dù nợ lớn

Nhà Khang Điền chỉ ghi nhận 25 tỷ đồng chi phí lãi vay trong nửa đầu năm 2026, dù dư nợ hàng chục nghìn tỷ đồng, do phần lớn chi phí lãi vay được vốn hóa vào các dự án đang thi công thay vì hạch toán vào chi phí trong kỳ.

Nguyên tắc kế toán phù hợp yêu cầu các khoản lãi vay liên quan trực tiếp đến xây dựng được vốn hóa thay vì tính vào chi phí. Điều này cho phép doanh nghiệp hoãn ghi nhận chi phí cho đến khi bàn giao dự án, khiến báo cáo kết quả kinh doanh trông nhẹ nhàng hơn trong giai đoạn xây dựng. Novaland có 6.488 tỷ đồng lãi vay vốn hóa năm 2025 so với 180 tỷ đồng hạch toán trong nửa đầu 2026, chênh lệch 35 lần. Văn Phú - Invest và Nhà Khang Điền cũng có mô hình tương tự.

Ngược lại, Sunshine Group hạch toán nhiều hơn vốn hóa (1.422 tỷ đồng so với 1.077 tỷ đồng), còn Bluemarq Group (tiền thân là Đất Xanh) có hai con số gần bằng nhau (130 tỷ và 131 tỷ đồng). Vinhomes, với 2.869 tỷ đồng vốn hóa và 6.528 tỷ đồng hạch toán, phản ánh quy mô vận hành đồng thời các đại dự án mới và đã bàn giao.

Chi phí lãi vay tích lũy cuối cùng được chuyển vào giá vốn hàng bán khi các căn hộ được bán, đẩy giá bán lên cao. Dự án càng kéo dài, chi phí tích lũy càng lớn. Các nhà hoạch định chính sách đang giải quyết vấn đề này qua Nghị quyết 21 và các đề xuất sửa đổi luật đất đai, nhà ở nhằm rút ngắn tiến độ dự án, giảm gánh nặng tài chính ẩn cho người mua nhà.