Việt Nam: Lãi suất cho vay hạ nhiệt nhưng huy động vẫn neo cao, chuyên gia nhận định

Lãi suất cho vay tại Việt Nam đang có dấu hiệu hạ nhiệt, giảm áp lực chi phí vốn doanh nghiệp, nhưng lãi suất huy động vẫn neo ở mức cao, hạn chế khả năng dòng tiền quay trở lại thị trường chứng khoán trên diện rộng, các chuyên gia nhận định.

Dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đến ngày 31/7 đạt gần 20,3 triệu tỷ đồng, tăng 8,98% so với cuối năm 2025, trong đó dư nợ doanh nghiệp chiếm 53,4%. Ngân hàng Nhà nước đã thực hiện nhiều biện pháp tăng thanh khoản hệ thống: nâng tỷ lệ tiền gửi Kho bạc Nhà nước được tính vào nguồn vốn huy động lên 50%, triển khai gói tín dụng ưu đãi 220.000 tỷ đồng cho doanh nghiệp nhỏ và vừa qua 4 ngân hàng thương mại nhà nước, và định hướng các ngân hàng thương mại áp dụng lãi suất cho vay thấp hơn tối thiểu 1%/năm so với lãi suất bình quân.

Dù vậy, lãi suất huy động tại nhiều kỳ hạn mới chỉ chững đà tăng, chưa hạ nhiệt, cho thấy áp lực huy động vốn của hệ thống ngân hàng chưa được giải tỏa. Ông Hoàng Việt Phương, Giám đốc Khối Phân tích và Tư vấn đầu tư của VNDIRECT, cho rằng giai đoạn căng thẳng nhất của lãi suất nhiều khả năng đã qua, nhưng dư địa hỗ trợ chưa đủ mạnh để thúc đẩy dòng tiền trở lại chứng khoán.

Các ngành nhạy cảm với lãi suất như xây dựng, vật liệu, hạ tầng và sản xuất có thể hưởng lợi từ chi phí vốn giảm, nhưng bất động sản còn bị hạn chế do lãi suất cho vay mua nhà vẫn cao. Ngân hàng có thể chịu áp lực lên biên lãi ròng nếu chi phí huy động không giảm tương ứng. Thị trường đang chờ FTSE Russell công bố danh mục ngày 21/8 và khả năng nâng hạng hiệu lực từ 21/9, nhưng để tạo đà bền vững cần tín hiệu lãi suất huy động hạ nhiệt rõ nét hơn.