Việt Nam: doanh nghiệp niêm yết tính lại bài toán vốn khi chi phí tài chính tăng

Tasco, doanh nghiệp niêm yết với mã HUT, đã thông qua chủ trương chuyển nhượng, tái cấu trúc toàn bộ các dự án BOT và chuyển nhượng toàn bộ phần vốn tại các doanh nghiệp dự án BOT, trong bối cảnh doanh nghiệp niêm yết phải tính lại việc phân bổ vốn khi chi phí tài chính tăng.

Nghị quyết của Hội đồng quản trị ngày 21/10/2026 nêu rõ nếu hoàn tất, Tasco sẽ không còn sở hữu phần vốn tại các doanh nghiệp được chuyển nhượng. Theo báo cáo thường niên năm 2024, doanh nghiệp sở hữu và vận hành 5 dự án BOT trọng điểm với tổng mức đầu tư khoảng 6.180 tỷ đồng; doanh thu phí đạt khoảng 738 tỷ đồng năm 2024, tăng 23%, và khoảng 718 tỷ đồng năm 2025.

Năm 2025, doanh thu hợp nhất của Tasco đạt 52.533 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 630 tỷ đồng, tổng tài sản 52.231 tỷ đồng, khi doanh nghiệp chuyển sang hệ sinh thái ô tô gồm phân phối, bảo hiểm, tài chính và dịch vụ hậu mãi. Công ty cổ phần Tập đoàn Bệnh viện TNH (mã TNH) ghi nhận doanh thu thuần hơn 460 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2026, tăng 27%, nhưng lỗ sau thuế gần 116,9 tỷ đồng; chi phí tài chính quý III tăng 141% lên hơn 30 tỷ đồng, tổng nợ phải trả gần 1.394 tỷ đồng cuối tháng 9/2026, trong đó vay và nợ thuê tài chính hơn 1.277 tỷ đồng.

Công ty cổ phần May Sông Hồng (mã MSH) ghi nhận doanh thu tài chính quý III giảm 37% còn hơn 108 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính tăng 20% lên gần 81 tỷ đồng.

TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV, cho biết nhu cầu vốn đầu tư toàn xã hội giai đoạn 2026 - 2030 dự kiến khoảng 38,5 triệu tỷ đồng, bình quân khoảng 7,7 triệu tỷ đồng mỗi năm, tương đương khoảng 40% GDP danh nghĩa. Chênh lệch tổng dư nợ tín dụng và tiền gửi đến cuối tháng 9/2026 vào khoảng 2 triệu tỷ đồng, và hệ số ICOR của Việt Nam giai đoạn 2021 - 2025 ở mức 6 lần, cao hơn mục tiêu 4,5 - 4,8 lần của giai đoạn 2026 - 2030.