Việt Nam: Khoảng trống vốn dài hạn thúc đẩy mở rộng thị trường trái phiếu

Khoảng trống vốn đầu tư trung và dài hạn của Việt Nam ước tính ở mức 31,9 tỷ USD trong năm 2026, trong khi chênh lệch giữa tổng tín dụng và tiền gửi khách hàng toàn hệ thống đạt khoảng 2,7 triệu tỷ đồng tính đến tháng 6/2026, cho thấy nhu cầu đa dạng hóa nguồn lực ngoài kênh ngân hàng.

FDI đăng ký 8 tháng đạt 40,63 tỷ USD, tăng 55,4% so với cùng kỳ; vốn thực hiện đạt 17,25 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ. Ông Lê Xuân Đồng, Giám đốc Khối Nghiên cứu Thị trường và Tư vấn, FiinGroup, cho rằng kinh tế Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với động lực từ đầu tư, tiêu dùng và dòng vốn nước ngoài, kéo theo nhu cầu tài chính lớn cho hạ tầng, năng lượng, công nghệ và chuyển đổi số.

Năm 2025, tiền gửi ngắn hạn chiếm khoảng 87% tổng tiền gửi tại 28 ngân hàng thương mại, trong khi cho vay trung và dài hạn chiếm khoảng 45% danh mục tín dụng. Tính đến tháng 7/2026, tỷ lệ vốn ngắn hạn được sử dụng cho vay trung - dài hạn ở mức 29,2%. Tín dụng tăng 17,4% so với cùng kỳ tính đến tháng 6/2026, cao hơn mức tăng 10,4% của tiền gửi.

Khoảng trống vốn dự kiến tăng lên 32,4 tỷ USD năm 2027, sau đó giảm còn 31 tỷ USD năm 2028, 28,1 tỷ USD năm 2029 và 20,1 tỷ USD năm 2030. Ông Phùng Xuân Minh, Chủ tịch HĐQT Saigon Ratings, cho biết thị trường trái phiếu vẫn còn nhiều dư địa. Nếu chất lượng tín nhiệm, hạ tầng giao dịch và cơ sở nhà đầu tư tiếp tục được cải thiện, lượng vốn quốc tế có thể tiếp cận thị trường trái phiếu Việt Nam đạt khoảng 10-20 tỷ USD mỗi năm.