Việt Nam: Dư nợ margin đạt kỷ lục 457.500 tỷ đồng khi thanh khoản sụt giảm

Dư nợ cho vay ký quỹ tại 78 công ty chứng khoán đạt mức kỷ lục 457.500 tỷ đồng vào cuối tháng 9, trong khi giá trị giao dịch bình quân giảm quý thứ hai liên tiếp, theo số liệu của FiinTrade.

Tổng dư nợ tăng 11.700 tỷ đồng, tương đương 2,6% so với cuối quý II, và tăng 56.400 tỷ đồng, tương đương 14,1% so với cuối năm 2025. Giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên trong quý III giảm 22,6% so với quý trước, xuống khoảng 14.800 tỷ đồng, sau khi đã giảm 39,2% trong quý II. Tỷ lệ đòn bẩy, đo bằng dư nợ margin trên vốn hóa điều chỉnh theo tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, tăng lên 14,2% vào cuối quý III, mức cao nhất trong chuỗi dữ liệu của FiinTrade.

Trong nhóm doanh nghiệp lớn, TCBS và VPBankS tăng lần lượt 6,5% và 6,9% so với quý trước, trong khi VPS giảm 16,9%, SSI giảm 4,8%, VIX giảm 10,8%, LPBS giảm 9,1%, KBSV giảm 6,8% và VNDirect giảm 4,6%. Các công ty quy mô vừa tăng mạnh: VCBS tăng 21% lên gần 14.400 tỷ đồng, ACBS tăng 10,1%, BSI tăng 9,4%, SHS tăng 7%, và Chứng khoán HD tăng hơn gấp đôi dư nợ, tương đương 103,2%, lên gần 10.700 tỷ đồng.

Trên vốn chủ sở hữu, tỷ lệ dư nợ margin toàn ngành khoảng 99%, nhưng một số công ty cao hơn đáng kể: HSC đạt 201,1%, Mirae Asset 181,6%, BSI 175,2% và KBSV 162,5%. Các chuyên gia cảnh báo nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm và giá trị tài sản bảo đảm suy yếu, hoạt động bán giải chấp có thể lan rộng, trong khi thanh khoản thấp có thể khuếch đại thiệt hại.