Việt Nam: Dư nợ margin chứng khoán đạt kỷ lục 445.000 tỷ đồng, áp lực call margin còn kéo dài

Dư nợ cho vay ký quỹ (margin) tại các công ty chứng khoán Việt Nam đạt kỷ lục 445.000 tỷ đồng vào cuối quý II/2026, khuếch đại biến động thị trường trong đợt giảm tháng 7 và khiến nhiều chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên tận dụng nhịp hồi phục để giảm đòn bẩy.

Tổng dư nợ margin ước tính 440.000 tỷ đồng, tăng khoảng 35.000 tỷ đồng so với cuối quý I/2026. Nền margin cao khiến VN-Index giảm hơn 119 điểm trong ba phiên đầu tuần thứ ba tháng 7, trong đó phiên 22/7 giảm hơn 62 điểm. Áp lực bán giải chấp lan từ cổ phiếu yếu sang ngân hàng, chứng khoán, thép khi công ty chứng khoán bán tài sản có tính thanh khoản khác để thu hồi nợ. Các doanh nghiệp như DIG, TCM, HDC ghi nhận việc cổ đông lớn, lãnh đạo bị bán giải chấp.

Ông Nguyễn Duy Thanh Phương, Giám đốc Trung tâm Kinh doanh Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho rằng thị trường đã rơi vào trạng thái quá bán và có thể xuất hiện nhịp tăng, nhưng khuyến nghị nhà đầu tư cần quản trị vị thế margin và chờ xác nhận vùng cân bằng bền vững. Bà Lê Diệu Linh, Giám đốc Phòng Tư vấn đầu tư Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDS), nhận định sau nhịp điều chỉnh, định giá hấp dẫn hơn nhưng việc chọn cổ phiếu sẽ quan trọng hơn kỳ vọng tăng của toàn thị trường. VN-Index đóng cửa 1.735,78 điểm ngày 31/7, giảm gần 9 điểm sau ba phiên hồi phục.