J.P. Morgan: Thương vụ Elmet làm rõ hơn giá trị của MSR trong Masan

J.P. Morgan đánh giá tích cực việc Elmet Group trở thành cổ đông chiến lược của Masan High-Tech Materials (MSR), cho rằng giao dịch cung cấp một mốc tham chiếu hữu ích cho giá trị doanh nghiệp.

Ngày 1/10, Elmet chính thức hoàn tất mua 4,99% cổ phần MSR thông qua giao dịch thỏa thuận trên UPCoM. Khoản đầu tư đi kèm các cam kết kinh doanh dài hạn về gia công chế biến và cung ứng, với sản lượng khoảng 1.250 tấn WO₃ mỗi năm trong hơn 8 năm. MSR ước tính tổng doanh thu gộp từ hợp tác khoảng 1,5 tỷ USD theo giá vonfram hiện hành.

Trong báo cáo ngày 24/9 về Masan Group, J.P. Morgan duy trì đánh giá Overweight đối với MSN. Tổ chức này nhìn nhận Masan là đại diện cho xu hướng tiêu dùng Việt Nam, với danh mục thương hiệu tiêu dùng đã thiết lập và mạng lưới bán lẻ hiện đại đang mở rộng. J.P. Morgan dự báo doanh thu Masan năm 2026 đạt 127.550 tỷ đồng, tăng 56,3%; EBITDA điều chỉnh đạt 26.224 tỷ đồng, tăng 52,3%; lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 11.317 tỷ đồng.

HĐQT MSR đã thông qua chủ trương phân phối toàn bộ lợi nhuận sau thuế năm 2026 bằng tiền mặt. Sau cổ tức 1.000 đồng/cổ phiếu đã trả, công ty dự kiến lấy ý kiến cổ đông về đợt tạm ứng thứ hai 5.000 đồng/cổ phiếu, đưa tổng cổ tức năm 2026 dự kiến lên 6.000 đồng/cổ phiếu (tương đương khoảng 6.600 tỷ đồng). MSR cũng hướng tới nâng công suất oxide vonfram lên hơn 8.000 tấn WO₃/năm và nộp hồ sơ đăng ký niêm yết trên HOSE trong năm 2027.