Việt Nam: Lợi nhuận quý III của Nam Long gần như bằng không, BSC giữ khuyến nghị mua

Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) ghi nhận doanh thu thuần quý III đạt 328 tỷ đồng, giảm 82,5% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số chỉ đạt 5 tỷ đồng, giảm 96,7%, do điểm trũng bàn giao, theo Chứng khoán BIDV (BSC).

Doanh thu bán nhà ở, căn hộ và biệt thự đạt 277 tỷ đồng, chiếm 72% tổng doanh thu, giảm 87,8% so với cùng kỳ, chủ yếu từ Southgate và Cần Thơ. Biên lợi nhuận gộp vẫn giữ ở mức 46,1% nhưng quy mô doanh thu thấp khiến chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp chiếm tới 40,4% doanh thu thuần.

Lũy kế 9 tháng 2026, doanh thu thuần đạt 2.022 tỷ đồng, giảm 48,7%; lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 128 tỷ đồng, giảm 63,7%, tương đương 18% kế hoạch lợi nhuận năm. Dự phóng của BSC mới hoàn thành 38% về doanh thu và 17% về lợi nhuận. Để đạt dự phóng lợi nhuận, quý IV cần khoảng 610 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số, gần gấp năm lần mức 9 tháng.

Doanh số bán hàng quý III giảm mạnh còn 647 tỷ đồng, giảm 78% so với quý trước và giảm 63% so với cùng kỳ, dẫn đầu bởi Mizuki Park (309 tỷ đồng), Elyse Island (174 tỷ đồng) và Southgate (122 tỷ đồng). Tuy nhiên, 9 tháng vẫn tăng 14% lên 5.726 tỷ đồng, nhờ Mizuki Park (1.337 tỷ đồng), Sol Garden (1.252 tỷ đồng) và Izumi City (915 tỷ đồng). Nam Long duy trì vị thế tiền mặt ròng khoảng 1.079 tỷ đồng và nợ ròng/vốn chủ sở hữu ở mức âm 8,5%.

BSC giữ khuyến nghị mua với giá mục tiêu 33.400 đồng/cổ phiếu, lưu ý lợi nhuận năm 2026 phụ thuộc gần như hoàn toàn vào bàn giao quý IV tại Southgate, Izumi City và Sol Garden; dù doanh số bán chậm lại trong quý III trước bối cảnh lãi suất vay mua nhà tăng, công ty vẫn có thể hoàn thành kế hoạch năm dựa trên tiến độ xây dựng các phân khu đã triển khai kinh doanh 2024-2025.