Việt Nam: Thông tư 138 siết chặt công bố thông tin, bảo vệ nhà đầu tư trái phiếu

Bộ Tài chính vừa ban hành Thông tư 138/2026/TT-BTC, đưa ra các quy định chặt chẽ hơn về công bố thông tin và bảo vệ nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Thông tư hướng dẫn thực hiện Nghị định 200/2026/NĐ-CP, yêu cầu tổ chức phát hành phải làm rõ mục đích sử dụng vốn trái phiếu theo từng dự án hoặc hạng mục, đồng thời công bố kế hoạch và dòng tiền dự kiến để thanh toán gốc, lãi trong suốt kỳ hạn trái phiếu. Các chỉ tiêu tài chính phải công bố được quy định cụ thể theo từng nhóm tổ chức phát hành, gồm tổ chức tín dụng và doanh nghiệp khác. Doanh nghiệp phải công bố thông tin bất thường trong vòng 24 giờ đối với các trường hợp chậm thanh toán gốc, lãi, và công bố tình hình thực hiện nghĩa vụ trong vòng 5 ngày kể từ ngày trái phiếu đáo hạn.

Đối với nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân, quy định yêu cầu ký xác nhận về tư cách nhà đầu tư, xác nhận đã tiếp cận và hiểu thông tin, đặc điểm rủi ro, tự chịu trách nhiệm về quyết định đầu tư và rủi ro phát sinh. Nghị định 200 bắt buộc xếp hạng tín nhiệm đối với trái phiếu được mua bán, có tài sản bảo đảm hoặc bảo lãnh thanh toán, đồng thời nâng cao vai trò của đại diện người sở hữu trái phiếu.

Bà Nguyễn Thị Kiều Hạnh, Trưởng nhóm Phân tích VIS Rating, nhận định các quy định mới góp phần tăng tính minh bạch, khả năng giám sát và bảo vệ nhà đầu tư. Tuy nhiên, bà lưu ý Việt Nam chưa có chuẩn định giá dựa trên rủi ro như Malaysia và Thái Lan, và trong giai đoạn 2022-2023, lợi suất trái phiếu chậm trả không cao hơn đáng kể so với trái phiếu không chậm trả, một phần do thiếu xếp hạng tín nhiệm và thông tin tài chính đầy đủ.