Việt Nam: Mẹ - con cùng niêm yết đặt ra bài toán định giá cho nhà đầu tư
Tiêu đề gốc
Công ty mẹ - con cùng lên sàn: Bài toán “hai vốn hóa, một tài sản”
Xu hướng công ty mẹ và công ty con cùng niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam đang đặt ra câu hỏi về định giá chồng lấn tài sản và bảo vệ cổ đông thiểu số, với trường hợp điển hình là đợt IPO của Công ty Cổ phần Đầu tư Điện Máy Xanh (DMX).
DMX, công ty con của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (MWG), đạt vốn hóa 108.935 tỷ đồng hôm 12/8, gần bằng vốn hóa 109.207 tỷ đồng của MWG. MWG sở hữu 85,96% DMX. Ông Đoàn Văn Hiểu Em, Tổng giám đốc Điện Máy Xanh, cho rằng mỗi doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng riêng nên lựa chọn đầu tư phụ thuộc vào khẩu vị nhà đầu tư.
Một trường hợp khác là Hoàng Anh Gia Lai (HAG) và công ty con Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HGI) dự kiến IPO 18,8 triệu cổ phiếu. HAG nắm 84,43% HGI. Các cặp khác gồm Hóa chất Đức Giang (DGC) và Phốt pho Apatit Việt Nam (PAT), An Phát Holdings (APH) và Nhựa An Phát Xanh (AAA), Đất Xanh (DXG) và Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh (DXS).
Bài viết dẫn kinh nghiệm quốc tế từ Nhật Bản và Mỹ, cho thấy các thị trường phát triển tập trung vào quản trị và minh bạch thay vì cấm mẹ - con cùng niêm yết. Tại Việt Nam, khi làn sóng IPO mở rộng, thị trường cần thêm cơ chế giám sát để đảm bảo mỗi cổ phiếu đại diện cho giá trị kinh tế thật sự được tạo ra thêm.
Chủ đề chính
- Parent-subsidiary dual listing valuation risk in Vietnam
- International comparison on governance and cross-ownership
Nguồn và phạm vi
Antofin tóm tắt thông tin từ Tin Nhanh Chứng Khoán để hỗ trợ theo dõi thị trường. Nhãn cảm xúc và chủ đề là tín hiệu phân loại theo dữ liệu có sẵn, không phải dự báo hay khuyến nghị đầu tư; hãy đối chiếu bài gốc trước khi ra quyết định.