Việt Nam: Niêm yết mẹ-con tạo rủi ro tính trùng vốn hóa trong chỉ số
Tiêu đề gốc
Công ty mẹ - con cùng lên sàn, ảnh hưởng tới chỉ số chứng khoán ra sao?
Nhiều cặp công ty mẹ-con cùng niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam đang phơi bày điểm mù kỹ thuật khi vốn hóa chồng lấn bị tính trùng.
Techcombank (TCB) và Techcom Securities (TCX) cùng giao dịch trên HOSE. Vingroup (VIC) niêm yết cùng Vinhomes (VHM) và Vinpearl (VPL). Tập đoàn Masan (MSN) đứng cạnh Masan Consumer (MCH) ở HOSE, trong khi Masan Hightech (MSR) giao dịch trên UPCom. Đầu tháng 8, Thế Giới Di Động (MWG) đưa Điện Máy Xanh (DMX) lên sàn; DMX có vốn hóa 101.000 tỷ đồng, xấp xỉ mức 110.000 tỷ đồng của MWG.
Một công ty con vốn hóa 50.000 tỷ đồng, mẹ nắm 60%, tạo khoản trùng 30.000 tỷ đồng trong chỉ số vốn hóa toàn phần — phần của mẹ được tính một lần qua cổ phiếu con và một lần qua cổ phiếu mẹ. Vấn đề càng lớn khi công ty con có giá trị cao hơn công ty mẹ.
Các tổ chức chỉ số toàn cầu như MSCI, FTSE Russell và S&P Dow Jones đã có bộ lọc: điều chỉnh theo tỷ lệ tự do chuyển nhượng, áp trần tỷ trọng nhóm liên theo chuẩn UCITS 5/10/40, và phân tích quan hệ chi phối. VN30 áp dụng hệ số tự do chuyển nhượng và giới hạn 10% mỗi cổ phiếu, gần như triệt tiêu hiện tượng đếm trùng. Nhưng VN-Index vẫn tính theo tổng vốn hóa niêm yết với hệ số giới hạn tỷ trọng bằng 1.
Chủ đề chính
- Parent-subsidiary double-counting risk in VN-Index
- Vietnam index methodology reform prospects for MSCI/FTSE upgrade
Nguồn và phạm vi
Antofin tóm tắt thông tin từ VietStock - Cổ phiếu để hỗ trợ theo dõi thị trường. Nhãn cảm xúc và chủ đề là tín hiệu phân loại theo dữ liệu có sẵn, không phải dự báo hay khuyến nghị đầu tư; hãy đối chiếu bài gốc trước khi ra quyết định.