Việt Nam: Quỹ định lượng duy trì sự giám sát của con người để xử lý cú sốc thị trường

Ông Nguyễn Minh Hạnh, Tổng Giám đốc Công ty Quản lý Quỹ Việt Cát (VFC), cho biết quỹ định lượng vận hành theo hệ thống năm bộ phận gồm mô hình alpha, mô hình rủi ro, mô hình chi phí giao dịch, xây dựng danh mục và thực thi lệnh, nhưng vẫn cần con người giám sát khi thị trường biến động bất thường.

Mô hình học từ dữ liệu quá khứ nên hoạt động tốt trong điều kiện quen thuộc nhưng gặp khó khăn trước biến động chưa từng xuất hiện, ông Hạnh nói. Bốn rủi ro đáng chú ý gồm sai sót mô hình, thay đổi trạng thái thị trường, cú sốc từ bên ngoài và hiện tượng nhiều quỹ sử dụng chiến lược tương tự.

Để ứng phó, quỹ cần thiết lập giới hạn tỷ trọng theo cổ phiếu, ngành và kiểm tra sức chịu đựng của danh mục. Con người có thể giảm quy mô đầu tư hoặc tạm dừng chiến lược, nhưng can thiệp phải tuân theo nguyên tắc xác định trước và tách biệt người xây dựng mô hình với người kiểm soát rủi ro.

Ông Hạnh cho rằng nhà đầu tư cần xem xét bốn tiêu chí: lợi nhuận so với chỉ số tham chiếu sau phí, mức sụt giảm tối đa và thời gian phục hồi, lợi nhuận trên mỗi đơn vị rủi ro, cùng tính nhất quán của chiến lược. Ông khuyến nghị theo dõi quỹ tối thiểu 3–5 năm qua các giai đoạn thị trường khác nhau. Quỹ cần giải thích được nguyên lý đầu tư và cách kiểm soát rủi ro, nhưng có thể giữ kín công thức chi tiết.