Việt Nam: Dư nợ margin chứng khoán tăng gấp 3,5 lần lên 445.000 tỷ đồng, chuyên gia cảnh báo rủi ro đảo chiều

Dư nợ cho vay ký quỹ tại các công ty chứng khoán Việt Nam đã tăng lên 445.000 tỷ đồng vào cuối quý II/2026, từ mức 125.000 tỷ đồng cuối quý I/2023, theo TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV.

Phát biểu tại hội thảo về thị trường vốn ngày 23/7, ông Lực cảnh báo rằng việc sử dụng đòn bẩy tài chính ngày càng lớn tiềm ẩn rủi ro đáng kể, nhất là khi thị trường đảo chiều. Ông chỉ ra năm thách thức lớn: biến động cao, dòng vốn tập trung vào một số ngành, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân lớn, tính minh bạch và chuyên nghiệp hạn chế, cùng sản phẩm và cơ cấu nhà đầu tư chưa đa dạng.

Ông Lực cũng nhấn mạnh rủi ro an ninh mạng và những bất cập trong hạ tầng công nghệ, cơ sở dữ liệu, xếp hạng tín nhiệm. Ông cho rằng mục tiêu tăng trưởng cao đòi hỏi vốn lớn, trong khi tín dụng ngân hàng đã gần tới hạn. Để đạt tăng trưởng bình quân khoảng 10% đến năm 2030, tổng vốn đầu tư giai đoạn 2026-2030 ước tính cần 38,5 triệu tỷ đồng, trong đó khu vực tư nhân đóng góp 65%.

Ông đề xuất một chương trình tổng thể cải cách thị trường tài chính, bao gồm đa dạng hóa các định chế tài chính, phát triển phái sinh, tài chính xanh, tài chính số, thị trường carbon và tài sản mã hóa, đồng thời hoàn thiện cơ chế phá sản và chuyển sang giám sát dựa trên rủi ro.