Việt Nam: Làn sóng thoái vốn Nhà nước có thể thúc đẩy cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước quy mô lớn

Quyết định 40/2026/QĐ-TTg của Chính phủ về cơ cấu lại vốn Nhà nước giai đoạn 2026-2030 được kỳ vọng là chất xúc tác cho cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước quy mô lớn.

Ông Nguyễn Tiến Dũng, Trưởng phòng Nghiên cứu Ngành & Cổ phiếu tại Chứng khoán MB, khuyến nghị nhà đầu tư tập trung vào doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu Nhà nước trên 90%, khi Nhà nước có thể giảm tỷ lệ về 90% và đưa khoảng 10% cổ phần ra thị trường. Các doanh nghiệp có tỷ lệ trên 90% gồm Tổng Công ty Khí Việt Nam (95,76%), Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (96,77%), Becamex (95,44%), Lọc Hoá dầu Việt Nam (92,12%), Cảng Hàng không Việt Nam (95%) và Đầu tư Quốc tế Viettel (99,03%).

Tuy nhiên, chuyên gia lưu ý không phải cổ phiếu nào cũng hưởng lợi như nhau. Sức hấp dẫn của từng mã phụ thuộc vào nền tảng kinh doanh riêng, như chu kỳ đầu tư, hiệu quả hoạt động, cũng như phương thức và thời điểm thoái vốn, trong đó lộ trình từng bước được đánh giá là dễ hấp thụ hơn.

Khung chính sách, bao gồm Nghị quyết 79-NQ/TW, nhằm tái định vị vai trò kinh tế Nhà nước và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, qua đó có thể giúp cơ cấu sở hữu của các doanh nghiệp này trở nên thị trường hơn trong dài hạn.