Việt Nam: Kho bạc Nhà nước và IMF thảo luận mô hình trái phiếu Chính phủ bán lẻ số

Kho bạc Nhà nước đang nghiên cứu phát triển chương trình trái phiếu Chính phủ bán lẻ theo phương thức số, với các chuyên gia Quỹ Tiền tệ Quốc tế gợi ý mô hình tích hợp giữa phát hành bán buôn và bán lẻ có thể khả thi trong giai đoạn đầu.

Theo IMF, trái phiếu Chính phủ bán lẻ đòi hỏi khuôn khổ chính sách đồng bộ về lựa chọn công cụ nợ, cơ chế định giá, kênh phân phối, khả năng tiếp cận nhà đầu tư và thanh khoản. Mô hình tích hợp cho phép nhà đầu tư cá nhân tiếp cận trực tiếp các công cụ trái phiếu hiện hành thông qua đấu thầu phi cạnh tranh hoặc hệ thống đại lý, tận dụng hạ tầng phát hành và thanh toán hiện có.

Nhóm nhà đầu tư mục tiêu có thể gồm người hưu trí, hộ gia đình thu nhập trung bình, người trẻ và kiều bào. Việc phân phối có thể thực hiện qua cổng thông tin điện tử hoặc ứng dụng di động của Bộ Tài chính hoặc KBNN cùng mạng lưới ngân hàng và công ty chứng khoán.

IMF lưu ý Việt Nam cần tính toán quy mô huy động qua kênh bán lẻ để bảo đảm tương xứng với chi phí đầu tư ban đầu. KBNN và IMF dự kiến tiếp tục trao đổi vào cuối tháng 9/2026 về kinh nghiệm quốc tế để chọn mô hình phù hợp.