Việt Nam: thị trường chứng khoán được hỗ trợ bởi chính sách tín dụng linh hoạt và làn sóng nâng hạng FTSE

Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được hỗ trợ bởi chỉ đạo của Thủ tướng yêu cầu Ngân hàng Nhà nước không coi mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% là 'trần cứng' và làn sóng nâng hạng thị trường lên thị trường mới nổi của FTSE Russell.

Chỉ đạo được đưa ra tại cuộc họp ngày 13/8, yêu cầu Ngân hàng Nhà nước cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng, đồng thời không coi 15% là trần cứng. Động thái này diễn ra trong bối cảnh lãi suất tiền gửi kỳ hạn 6 tháng đã lên tới 9,5%/năm, kỳ hạn 12 tháng khoảng 9–9,2%/năm, cao hơn nhiều so với mức 5–6%/năm hồi đầu năm, làm tăng chi phí vốn của ngân hàng và ảnh hưởng đến dòng tiền vào cổ phiếu. Chính phủ ước tính tổng nhu cầu vốn cho đầu tư phát triển khoảng 38,5 triệu tỷ đồng giai đoạn 2026–2030 để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 10% hàng năm.

Việc nâng hạng thị trường lên thị trường mới nổi theo tiêu chuẩn FTSE Russell đang đi đúng lộ trình, với dòng vốn thụ động ước tính 1,67 tỷ USD từ SSI Research và 1,5 tỷ USD từ Vietcap. Vietcap dự báo khoảng 29 cổ phiếu Việt Nam có thể được đưa vào chỉ số FTSE. Các đợt IPO sắp tới của Dienmayxanh, Highlands Coffee, CP Vietnam, HDBS và LPBS sẽ bổ sung nguồn cung hàng hóa chất lượng, trong khi dự thảo Luật Chứng khoán sửa đổi đề xuất cơ chế sandbox và cải cách thủ tục hành chính để phù hợp với chuẩn mực quốc tế.

Tỷ giá thị trường tự do thấp hơn tỷ giá liên ngân hàng là tín hiệu hiếm gặp, được Dragon Capital đánh giá là tích cực cho quản lý ngoại hối và mở thêm dư địa tăng dự trữ ngoại hối. Chính phủ cũng đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và nghiên cứu huy động vốn quốc tế. Dù định hướng chính sách rõ ràng, diễn biến lãi suất ngắn hạn vẫn cần theo dõi; các chuyên gia khuyến nghị tích lũy có chọn lọc các cổ phiếu nền tảng tài chính vững thay vì giải ngân dàn trải.