Việt Nam: TVS kêu gọi xoay trục dòng vốn vào khu vực tư nhân trước các nút thắt thị trường

CTCP Chứng khoán Thiên Việt (TVS) cho rằng Việt Nam cần xoay trục dòng vốn vào khu vực kinh tế tư nhân, giải quyết các nút thắt về kiểm soát rủi ro và kênh thoái vốn để vốn có thể quay vòng hiệu quả.

Phát biểu tại hội thảo ở Hà Nội hôm 15/7, ông Bùi Thành Trung, Phó Tổng giám đốc TVS, cho biết tổng vốn đầu tư tư nhân tại Việt Nam năm 2025 đạt khoảng 4,5 tỷ USD qua 149 thương vụ, gần gấp đôi mức 2,3 tỷ USD của năm 2024. Mức tăng chủ yếu đến từ các thương vụ private equity quy mô lớn, trong khi vốn đầu tư mạo hiểm tăng 28% lên 509 triệu USD nhưng số lượng giao dịch giảm từ 118 xuống 104.

"Vấn đề của thị trường không chỉ ở việc có thêm vốn, mà ở khả năng đưa vốn đến đúng giai đoạn, kiểm soát rủi ro và tạo lối ra để vốn có thể quay vòng," ông Trung nói. Ông chỉ ra ba xu hướng: 60% vốn năm 2025 dành cho các vòng đầu tư tiếp theo; vốn dịch chuyển về giai đoạn muộn hơn; và kênh thoái vốn là nút thắt lớn nhất, khi 94% thương vụ thoái vốn tại Mỹ thông qua M&A chứ không phải IPO.

TVS đề xuất mô hình bốn giai đoạn: vốn mồi công tư ban đầu, các công cụ cầu nối như bảo lãnh tín dụng, nền tảng giao dịch thứ cấp cho cổ phiếu chưa niêm yết, và thoái vốn qua M&A như lối ra thực tế.