Việt Nam: UOB giữ quan điểm lạc quan dài hạn, vàng có thể đạt 5.400 USD/oz vào quý III/2027

Ngân hàng UOB duy trì quan điểm lạc quan dài hạn đối với giá vàng và giữ nguyên quỹ đạo dự báo bất chấp quyết định tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), với dự báo vàng đạt 4.500 USD/ounce trong quý IV/2026, 4.800 USD/ounce trong quý I/2027, 5.100 USD/ounce trong quý II/2027 và 5.400 USD/ounce trong quý III/2027.

Ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB tại Singapore, cho biết một yếu tố hỗ trợ là niềm tin đối với đồng USD đang lung lay, khiến các ngân hàng trung ương có xu hướng đa dạng hóa tài sản, không chỉ nắm giữ USD mà còn gia tăng phân bổ vào vàng. Nhu cầu từ khu vực cá nhân, trong đó có vàng trang sức, được kỳ vọng tiếp tục duy trì, đặc biệt tại Ấn Độ và Trung Quốc.

Ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ của UOB Việt Nam, lưu ý rằng yếu tố gây bất lợi trực tiếp nhất đối với giá vàng trong ngắn hạn vẫn là triển vọng lãi suất tại Mỹ, trong bối cảnh UOB dự báo Fed sẽ có thêm ít nhất hai đợt tăng lãi suất sắp tới — một lần vào tháng 12/2026 và một lần vào quý I/2027. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục tăng có thể hạn chế khả năng phục hồi đáng kể của giá vàng, theo ông.

Trên thị trường trong nước, ông Quang cho biết chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới từ mức hơn 20 triệu đồng/lượng vào cuối năm ngoái đã giảm xuống dưới 10 triệu đồng/lượng, một sự thu hẹp đáng chú ý diễn ra trong bối cảnh Việt Nam không nhập thêm vàng. Ông cho rằng một yếu tố quan trọng là nhà đầu tư đã nhận ra hoạt động đầu cơ vào những tài sản như vàng, với kỳ vọng tận dụng biến động thị trường, hiện có mức độ rủi ro cao.

Về giá dầu, ông Suan Teck Kin dự báo triển vọng rất khó đoán định. Kịch bản cơ sở của UOB (xác suất 55%) là lệnh ngừng bắn tạm thời sẽ từng bước dẫn tới thỏa thuận hòa bình, khi đó giá dầu có thể giảm xuống dưới 90 USD/thùng trong năm tới. Kịch bản tiêu cực (25% xác suất) dự báo giá dầu nằm trong khoảng 90-100 USD/thùng.