Việt Nam: Tỷ giá USD/VND có thể chịu áp lực cuối năm 2026 từ dầu, Fed và thương mại

Tỷ giá USD/VND liên ngân hàng tháng 8 giảm tháng thứ tư liên tiếp, xuống 26.083 đồng/USD, giảm 0,8% so với tháng 7, trong khi thị trường tự do giảm 1,5% xuống 25.875 đồng/USD, giảm 3,9% từ đầu năm, theo MBS Research.

Ngân hàng Nhà nước đã chuyển sang bơm ròng trong tháng 8 sau hai tháng hút ròng, bơm hơn 64.700 tỷ đồng qua kênh OMO. Lãi suất liên ngân hàng qua đêm đạt đáy một tháng 1,2% vào ngày 27/8 trước khi tăng lên 7% cuối tháng và hạ nhiệt còn 4,4% vào ngày 4/9, MBS cho rằng do áp lực thanh khoản mùa vụ trước kỳ nghỉ lễ.

MBS dự báo tỷ giá USD/VND cuối năm 2026 dao động 26.800-27.000 đồng/USD, tương ứng tăng 2-2,8% so với đầu năm, với áp lực từ giá dầu tăng trên 90 USD/thùng trong tháng 8 do xung đột Trung Đông, khả năng Fed điều chỉnh lãi suất, và chính sách thuế quan của Mỹ. Hỗ trợ cho VND là lãi suất trong nước cao, dòng vốn FDI tích cực và kỳ vọng cán cân thương mại cải thiện khi hàng nhập khẩu thành hàng xuất khẩu mùa cao điểm.

Dù tỷ giá giảm, lãi suất huy động 12 tháng bình quân cuối tháng 8 ở mức 8,4%/năm, tăng 259 điểm cơ bản từ đầu năm, SHB niêm yết 9,1%. Tín dụng tăng 9,2% từ cuối 2025 vẫn cao hơn huy động tăng 7,37%, tạo áp lực lên chi phí vốn.